中证智能财讯康斯特（300445）1月29日晚间披露2025年度业绩预告，预计2025年归母净利润1.15亿元至1.25亿元，同比下降0.1%-8.48%；扣非净利润预计1.08亿元-1.15亿元，同比下降0.16%-6.24%。以1月29日收盘价计算，康斯特目前市盈率（TTM）约为41.79倍-45.62倍，市净率（LF）约4.12倍，市销率（TTM）约8.57倍。

　　以本次披露业绩预告均值计算，公司近年市盈率（TTM）图如下所示：

　　资料显示，公司主营业务为数字检测仪器仪表产品研发、生产与销售。

　　报告期内，公司业绩变动的主要因素系国内市场需求稳步回升、美国区域高价值大订单项目2024年的高基数对2025年增速的影响、部分非美订单分流至新加坡运营中心后关税减少、美元贬值、项目结项致研发投入总额减少及无形资产计提减值等。2025年度，公司贯彻“区域深耕+风险分散”的全球经营策略，经营成本持续优化，在复杂的经贸环境与新旧产能切换中，实现业务的发展韧性与核心经营指标稳健向好。

　　国内市场：2025年度营收预计同比增长约8%。报告期内，公司聚焦电力、计量检测等优势行业稳增长，凭借产品力加速仪表及传感器等高端制造领域新空间的拓展，并实现细分应用市场份额的快速提升。

　　国际市场：2025年度营收预计同比增长约2%，受美国关税大幅波动、持续高关税政策、政府停摆事件及高价值大订单项目接近尾声致收入减少影响，美国区域营收出现阶段性下降，其他区域市场同比增长约18%，排除大订单项目影响，国际市场2025年度营收同比增长约22%。公司2025年1月起精准调整区域市场布局，对单一区域市场不确定性因素风险进行策略对冲，同时提升对东南亚、欧洲等市场的响应效率，保障国际市场整体继续保持稳健增长。

　　报告期内，研发投入约为8406万元，传感器设计与制作、温度校准测试产品等多个研发项目集中结项，导致总金额同比下降17%。

　　公司关税金额约为2922万元，得益于将非美订单及时分流至新加坡运营中心，关税同比下降26%。截至2025年底，所有非美订单已全部分流至新加坡运营中心，未来关税影响将进一步减少。

　　影响净利润的非经常性损益约为679万元，主要系政府补助收入及结构性存款公允价值变动。

　　根据企业会计准则及公司会计政策等相关规定，基于谨慎性原则，对公司2025年度存在减值迹象的有关资产计提信用减值准备、存货跌价准备和无形资产减值准备。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）