周四(1月29日)久违的大消费股爆发，食品饮料板块(申万1级)大涨6.5%，白酒方向领涨，五粮液、泸州老窖、山西汾酒、水井坊、酒鬼酒、皇台酒业等多股涨停，龙头股贵州茅台也大涨近9%。

　　消息面上，据证券时报，本周以来，多款飞天茅台价格涨幅明显，与1月26日相比，2026年飞天茅台原箱（53度/500ml）上涨了55元，2026年飞天茅台散瓶上涨了20元；2025年飞天茅台原箱（53度/500ml）上涨了55元，2025年飞天茅台散瓶上涨了20元。

　　招商证券在1月26日发布的研报中表示，“动销跟踪看，近期茅台动销及批价均好于市场预期。” i茅台以及专卖店自发团购拓宽消费群体，逐步交易出了价格底部。根据i茅台官方公众号1—9日累计超40万成交测算，预计i茅台1月投放超千吨。同时，传统渠道动销量未见明显下滑。截至目前预计全渠道动销量有小幅增长、价格坚挺、2月传统渠道动销有望加速。结合基金四季报持仓，白酒板块重仓比例已降至3.5%，超配比例仅为1.0%，低于2013年的一季度到二季度，环比2025年三季度持平，重申白酒底部买点已经出现。

　　中信证券指出，白酒行业即将迎来春节旺季营销活动，渠道在经销商大会后持续学习吸收龙头企业的渠道、产品等多维度改革经验。行业或在新改革和新方向下重新聚焦市场培育和消费者教育，促进开瓶动销并为经销商减负。综合考虑到动销已逐步平稳、2026年春节假期多一天、白酒春节消费场景等诸多因素，2026年春节白酒实际动销有望维持平稳，无须过度悲观。再考虑到后续逐步复苏趋势明确，看好白酒行业底部配置机会。

　　另据上海证券报，近期知名投资人段永平再度发声。他直言，拉长时间看当前股价“真的不贵”。但从公募基金对白酒板块的最新配置情况看，仓位已低于4%，处于相对底部。

　　开年以来，贵州茅台开始在i茅台App直销飞天茅台酒，备受市场瞩目。段永平非常看好该举措。

　　段永平表示，i茅台至少基本解决了两个问题：一是解决了假酒问题，这个释放的购买力是难以想象的；二是价格高企问题，这个释放的购买力也是巨大的。

　　国办印发工作方案：加快培育服务消费新增长点

　　此外还有重磅政策利好。据新华社，国务院办公厅日前印发的《加快培育服务消费新增长点工作方案》1月29日发布，提出3方面支持政策。

　　聚焦交通服务、家政服务、网络视听服务、旅居服务、汽车后市场服务、入境消费等重点领域，从优化服务供给、推进先行先试、创新消费场景、加强人才培养等方面发力，激发发展活力。

　　聚焦演出服务、体育赛事服务、情绪式体验式服务等潜力领域，从健全激励机制、优化安全管理、培育优质品牌、建设平台载体等方面着手，培育发展动能。

　　通过健全标准体系、加强信用建设、强化财政金融支持等，加强对培育服务消费新增长点的支持保障。

　　工作方案要求各地区、各有关部门加强政策设计，创新支持举措，优化服务消费环境，根据需要制定出台具体服务消费领域支持政策。

　　杠杆资金：今年以来净买入这些大消费个股

　　东方财富Choice数据显示，贵州茅台排名第一，融资净买入超28亿元；伊利股份排名第二，融资净买入7.9亿元。

　　山西汾酒、海天味业、泸州老窖、养元饮品、东鹏饮料、涪陵榨菜、古井贡酒、双汇发展、珠江啤酒等个股融资净买额在2.4亿元至3300万元之间不等。

　　机构：消费板块估值处于历史低位

　　华创证券副总裁、研究所所长董广阳指出，当前消费行业估值处于中等偏下的合理低估水平，纵向对比历史与横向国际比较均具有吸引力。

　　永赢新兴消费智选基金经理蒋卫华称，当前消费板块整体估值调整充分，“食品饮料板块估值相对市场的折价程度低于2014-2015年，白酒板块估值回落至2014-2015年水平”。

　　他认为，“买得便宜”是决定长期投资回报的核心因素，且在低利率环境下，消费品类跟随通胀提价的能力使其性价比凸显。

　　瑞银最新发布的2026年1月中国消费板块报告揭示了一个关键信号：消费板块估值正处于历史低位，较10年平均水平低约1个标准差，且当前价格尚未完全反映消费复苏的预期。这一判断建立在瑞银团队实地调研35家消费企业、举办专家会议和上海杭州实地考察的基础上。

　　瑞银研报显示，从宏观层面看，消费者信心已显现“绿芽”。股市回报改善有望提振家庭财富效应，为消费复苏提供支撑。这种背景下，当前消费板块的配置价值显著。

（文章来源：东方财富研究中心）