2025年券商业绩展现出强劲增长韧性。Choice数据显示，截至1月28日，已披露业绩预告或快报的21家券商，预计净利润总额达1075.87亿元，同比增幅近六成。

　　纵观2025年，证券行业在波动的市场中绘就了一幅“大象起舞，黑马奔袭”图景：头部券商凭借全业务链优势稳健领跑，中小券商则依靠差异化战略突围而出。业内人士认为，高活跃度的市场环境为券商业绩增长提供了肥沃土壤，业务结构的优化与转型则铸就持续增长的内核。

　　超九成实现净利润增长

　　业绩增长成为券商2025年的核心主题。截至1月28日，共有21家券商披露2025年度业绩预告或快报，预计合计实现净利润约1075.87亿元，同比增长近60%。其中，19家券商实现净利润增长，12家券商净利润增长超50%，5家券商净利润增长超1倍。

　　从净利润增幅来看，合并后的国联民生证券2025年实现净利润20.08亿元，以同比超4倍的增幅居首位。国联民生证券表示，公司探索科技、金融与产业的深度融合，以“协同赋能”和“内生增长”为主线提升综合金融服务能力，证券投资、经纪及财富管理等业务条线实现显著增长。

　　湘财证券、麦高证券、华西证券及国泰海通证券紧随其后，构成了业绩倍增“阵营”。其中，华西证券把握市场机遇，推动财富管理业务和投资业务均实现较高增长，预计实现净利润12.70亿元至16.50亿元，同比增长74.76%至126.66%。

　　受益于全业务线共振增长，国泰海通证券预计2025年实现275.33亿元至280.06亿元的净利润，同比增幅达111%至115%。公司表示，已初步实现“1+1>2”的效果，为加快打造一流投资银行奠定坚实基础。

　　从竞争格局来看，行业呈现“强者恒强、特色突围”态势，头部券商占据规模优势，中小券商凭借差异化战略加速崛起。

　　“券业一哥”中信证券表现稳健。中信证券业绩快报显示，公司2025年实现营业收入748.30亿元，同比增长28.75%；实现归母净利润300.51亿元，同比增长38.46%。在市场活跃度提升的背景下，中信证券持续扩大客户规模，经纪、投行及自营等业务增长迅速，国际化布局也带动境外收入显著提升。

　　与此同时，部分中小券商聚焦特色业务打开新局面。以红塔证券为例，公司持续推进自营业务非方向化转型，推动重资本业务收入整体提升。东北证券则深化数字技术赋能，全面推进大财富、大投资、大投行三大业务创新发展，提升资产配置效率，实现净利润14.77亿元，同比增长69.06%。

　　市场环境与业务转型共振

　　券商业务协同向好，离不开市场信心修复与交投活跃度提升带来的资金面支撑。Choice数据显示：2025年沪深两市全年累计成交413.78万亿元，首次突破400万亿元；日均成交额刷新历史纪录。与此同时，2025年末两融余额为2.54万亿元，同比增长36%。

　　在业内人士看来，市场环境与业务转型形成有力共振。“高活跃度的市场环境与市场风险偏好的回暖，共同提升整体业绩弹性，并为多元化收入结构提供支撑。”沪上某券商非银首席分析师对上证报记者表示。

　　中航证券薄晓旭在研报中表示，券商业绩增长来自三大支柱：一是经纪与自营等传统业务彰显韧性；二是投行业务随股权融资市场复苏而回暖；三是国际化与财富管理转型已成为新增长极，推动行业业绩结构持续优化。

　　基于此，多位分析师对证券行业2025年全年业绩持乐观预期。国泰海通证券刘欣琦预计：在交投活跃叠加基数效应下，42家上市券商2025年调整后营业收入可达5657亿元，同比提升34.10%；归母净利润可达2164亿元，同比提升46.40%。

　　方正证券非银首席分析师许旖珊也给出类似判断，其预计上市券商2025年主营业务收入同比增长34%，归母净利润同比增长49%。分业务来看，预计经纪、投资业务为券商业绩增长主要驱动因素。

（文章来源：上海证券报）