经历更名与重整后的盈新发展，打出了转型的关键一张牌。

　　1月27日晚间，上市公司宣布拟以现金5.2亿元收购广东长兴半导体科技有限公司（以下简称“长兴半导体”）60%的股权。

　　《每日经济新闻》记者注意到，这笔交易或将是盈新发展确立“文旅+科技”双轮驱动战略后的实质性落地。

　　公告显示，标的公司长兴半导体估值高达9.265亿元，评估增值率达到520.69%。在给出高估值的同时，交易对方也许下了三年累计不低于2.4亿元净利润的业绩承诺。

　　然而，面对半导体行业的周期性波动、高额商誉悬顶以及原大股东股份司法划转后的业绩阵痛，盈新发展能否通过此次跨界并购实现“跃迁”，仍需等待市场的检验。

　　拟5.2亿元控股长兴半导体，瞄准存储市场

　　在此次收购方案正式出炉之前，盈新发展早已显露出向科技领域转型的急迫心情。

　　早在2025年10月，公司就曾披露意向，拟收购长兴半导体超81%的股权。如今虽拟收购比例调整为60%，但拿下控股地位的意图依旧。

　　根据1月27日晚间发布的公告，盈新发展与海南兴煜投资有限公司（以下简称“兴煜投资”）、夏少杰及长兴半导体签署了《股权转让协议》。公司拟以自有及自筹资金收购长兴半导体60%股权。

　　交易完成后，长兴半导体将成为盈新发展的控股子公司，并纳入合并报表范围。此外，本次交易已获董事会审议通过，尚需提交股东会审议。

　　被盈新发展“相中”的长兴半导体并非无名之辈。该公司成立于2012年，是一家专注于存储芯片封装测试和存储模组制造的国家级专精特新“小巨人”企业。

　　公司公告显示，长兴半导体深耕NAND Flash（一种半导体单元串联排列的闪存）芯片封装测试多年，拥有成熟的封装产能，积累了优秀的封装工艺和技术以及上下游行业资源。

　　盈新发展之所以选择存储芯片作为转型的突破口，或是看中了其庞大的市场潜力。公告援引世界半导体贸易统计协会（WSTS）数据指出，2024年全球存储芯片市场规模达1655亿美元，预测全球存储芯片市场在2025年和2026年分别增长27.8%和39.4%。

　　盈新发展表示，此次收购符合公司“文旅+科技”的战略布局，旨在通过本次并购快速进入集成电路行业，为上市公司拓展新业务领域和第二增长曲线，实现战略转型以及资产质量与盈利能力的根本性提升。

　　值得注意的是，此前，受房产项目结转收入减少影响，公司2025年前三季度归母净利润亏损4.86亿元，业绩承压明显，急需新的利润增长点。

　　在支付安排上，盈新发展设计了分期付款机制以控制风险。协议生效后支付第一期，交割后再支付第二期，剩余款项则与后续资产处置及业绩承诺等挂钩。值得注意的是，交易对方兴煜投资还需在收到第二期款项后，支付1.2亿元作为业绩补偿保证金，为未来的业绩对赌提供“安全垫”。

　　超5倍溢价换取三年业绩承诺，原材料依赖巨头或存隐患

　　硬币的另一面，是此次交易伴随的高溢价。

　　根据评估报告，截至评估基准日2025年10月31日，长兴半导体的账面净资产仅为1.49亿元。然而，采用收益法评估后的股东全部权益价值高达9.265亿元，评估增值7.77亿元，增值率高达520.69%。

　　对此，评估机构解释称，收益法更能反映高新技术企业的价值。最终，交易各方参考这一高估值，敲定了5.2亿元收购60%股权的价格。

　　为了支撑这一高估值，交易对方做出了并不轻松的业绩承诺。业绩承诺方承诺，长兴半导体2026年度净利润不低于7500万元，2026年和2027年累计净利润不低于1.55亿元，2026年至2028年三年累计净利润不低于2.4亿元。

　　《每日经济新闻》记者注意到，这一承诺数据与长兴半导体过往的业绩形成鲜明对比。财务数据显示，长兴半导体2024年全年净利润仅为220.88万元，2025年1月—10月净利润虽然增长至2181.83万元，但距离承诺的年均8000万元水平仍有巨大差距。这意味着，标的公司必须在2026年实现净利润翻倍式的爆发增长，才能完成对赌业绩。

　　盈新发展在公告中坦言，本次交易存在多重风险。比如，由于溢价收购，交易完成后公司账面将产生一定金额的商誉。若未来长兴半导体经营未达预期，商誉减值将直接吞噬上市公司利润。

　　另外，盈新发展提到，目标公司的主要原材料为存储晶圆，目标公司主要向三星、SK海力士等国外主要存储晶圆厂商代理商采购，未与主要存储晶圆厂家直接签署长期供货合同，若因为关税及贸易政策、存储晶圆厂商的销售策略变化，造成目标公司无法持续稳定获得存储晶圆，或存储晶圆价格剧烈波动，进而对目标公司的经营造成影响。

　　此外，整合风险也不容忽视。盈新发展作为一家以文旅地产起家的企业，与半导体制造企业在管理模式、企业文化上存在显著差异。如何在“门外汉”掌舵的情况下，留住核心技术团队并实现业务协同，将是盈新发展管理层面临的终极考验。

　　对于盈新发展而言，这场关于“科技转型”的突围战才刚刚打响。2026年2月12日，公司将召开临时股东会审议该事项，中小投资者是否会为这份高溢价方案买单，仍是未知数。

（文章来源：每日经济新闻）