曾是全球一线运动品牌的彪马（PUMA），近年来处境却是非常尴尬，业绩连续亏损，市场份额逐步萎缩。而来自中国的安踏，此次却看上了它，斥资逾百亿元收购其股权。

　　安踏体育(02020.HK)于盘前公告，已与Artémis集团签署购股协议，将以每股35欧元的价格收购PUMA SE(彪马)约29.06%的股权，收购价较上日收市价溢价逾六成，交易总对价达15.06亿欧元(约合人民币122.78亿元)。

　　受此消息影响，周二港股盘初安踏体育 (02020.HK) 涨超3%，股价报78.65港元。

　　公告称，本次收购后，安踏将成为彪马最大股东。收购举措是安踏深入推进“单聚焦、多品牌及多元化”战略的重要举措。彪马在专业运动及潮流运动领域具有广泛的全球影响力，其全球业务及运动品类细分定位，与安踏现有的多品牌、专业化布局高度互补。

　　该交易须待股东特别大会批准及获得相关监管机构批准后方可完成，预计相关通函将于2026年3月13日前寄发予股东。安踏国际、安达控股及安达投资(合共持股52.83%)已承诺在股东特别大会上投赞成票。若交易未能于2026年12月31日前完成，安踏需支付1亿欧元作为排他性承诺的补偿。

　　彪马近期经营承压

　　作为曾稳居全球运动品牌第三位的彪马，当前面临严峻经营挑战。

　　2025年前三季度累计亏损达3.09亿欧元，净利润连续三个季度为负；受业绩拖累，其股价去年最大跌幅接近65%，市场信心显著承压。

　　在中国这一战略增长引擎上，PUMA表现疲软：2024年大中华区销售额仅为6.04亿欧元，市场份额不足7%，与耐克、阿迪达斯等头部品牌的差距持续拉大。

　　安踏收购动作引发市场关注

　　安踏近几年的业务发展却是相当快速，频频收购其他品牌。2009年，安踏以3.32亿元收购深陷亏损、门店仅余50家的FILA大中华区业务，目前这一品牌成为集团核心增长引擎。

　　2016至2017年，安踏通过合资公司模式引入Descente(迪桑特)与Kolon Sport(可隆)，成功切入滑雪、高尔夫等高端专业运动及户外细分赛道，完善品牌矩阵梯度，满足多元化消费需求。

　　2019年，安踏联合财团以46亿欧元全资收购Amer Sports(亚玛芬体育)，创中国体育产业最大跨国并购纪录。整合Arc'teryx(始祖鸟)、Salomon(萨洛蒙)等顶级户外品牌后，安踏实现从“品牌运营”到“全球化产业平台”的战略升级。

　　近年，安踏并购策略更趋务实精准：收购MAIA ACTIVE强化女性运动赛道布局，全资控股Jack Wolfskin(狼爪)巩固大众户外市场。

　　依赖过往多次成功的国际化并购经验，此次安踏对彪马的收购能否再创奇迹，让我们拭目以待。

（文章来源：财联社）