屡罚不改！因异常交易行为，这家私募已成监管“常客”。

　　北交所近日对浙江浩坤昇发资产管理有限公司（以下简称：浩坤昇发）发布了采取自律监管措施的决定。该所指出，今年1月23日，浙江浩坤昇发名下3个证券账户及与涉嫌关联的账户在交易北交所股票“华维设计”的过程中，存在拉抬股价的异常交易行为，并在短时间内大量反向卖出，情节十分严重，市场影响恶劣。

　　据此，该所对浩坤昇发名下相关证券账户采取限制证券账户交易的自律监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。限制证券账户交易期为三个月，自2026年1月26日至2026年4月25日。

　　值得注意的是，这并非浩坤昇发首次触碰监管红线。北交所特别强调，浩坤昇发名下证券账户曾多次因异常交易行为被采取连续实施暂停证券账户交易等自律监管措施，但仍未改正，继续实施异常交易行为。

　　去年11月，因存在“同日反向交易无决策依据留存记录”“未严格执行公司内部投资交易制度，存在盘中拉抬打压股价行为”等违规事实，浙江浩坤昇发及法定代表人、总经理张门发，实际经营管理人员、基金经理葛仲夫被浙江证监局出具警示函，记入证券期货市场诚信档案，并被要求在规定时间内提交书面报告。

　　短短2个多月后，浩坤昇发因同类违规操作再度被罚，足见该私募对监管要求置若罔闻。

　　据中基协披露，浙江浩坤昇发是一家管理规模在20-50亿元的证券类私募，兼任公司执行董事、信息填报负责人及投资总监的张门发，此前历任中国人民大学经济学院培训讲师、CCTV证券资讯频道财经评论员。

　　操纵细节曝光：百秒拉抬、火速出货

　　从北交所披露的监管细节来看，浩坤昇发通过“拉抬股价+反向卖出”的典型操纵手法刻意推升股价，最终触发监管介入，反映出短线资金恶意扰动市场定价秩序的违规行径。

　　此次罚单明确指出，今年1月21日至1月22日，华维设计的收盘价涨幅偏离值累计达到68.07%，触发股票交易异常波动情形。期间，浩坤昇发名下证券账户及与涉嫌关联的账户大量买入，推升股价。

　　1月23 日，相关账户继续实施拉抬股价行为，10:02:14.62至10:03:58.62的104秒内，期间股价涨幅为6.42%，相关账户买入成交43.67万股、1013.74万元，买入成交占比达67.90%。

　　随后，相关账户再度启动拉抬动作。同日10:25:12.31至10:27:21.29的129秒内，期间股价涨幅为2.45%，相关账户买入成交13.79万股、310.50万元，买入成交占比达87.95%。

　　拉抬动作完成后，相关账户随即启动反向卖出操作。罚单显示，相关账户于10:02:30.94至10:35:01.44反向卖出成交28.92万股、658.47万元。至此，浩坤昇发完成了拉抬股价到反向卖出的操作闭环。

　　北交所指出，上述行为违反了“单个证券账户，或两个以上固定的或涉嫌关联的证券账户，大笔申报、连续申报、密集申报或申报价格明显偏离该证券行情揭示的最近成交价”的规定。

　　早在去年11月，浙江证监局已指出，浙江浩坤昇发存在四类违规事实：一是不公平对待公司管理的不同基金财产；二是私募基金宣传推介材料有误导性陈述；三是同日反向交易无决策依据留存记录；四是未严格执行公司内部投资交易制度，存在盘中拉抬打压股价行为。

　　据查，浩坤昇发旗下产品近年来曾位列佳合科技、恒合股份、宏裕包材、美之高、锦好医疗、泓禧科技、泰鹏智能、大地电气、大禹生物等多只北交所个股十大流通股东。另外，上交所主板上市公司勘设股份前十大流通股东中也曾出现过浩坤昇发旗下产品身影。

　　这家私募运营至今已超9年，公开信息指向公司的内部治理与合规管理或存隐忧。

　　据中基协披露，浩坤昇发注册成立于2016年6月，2017年11月完成登记；该私募注册资本为1000万元，实缴比例仅为50%，登记在册的全职员工有15人，均取得基金从业资格。

　　然而，天眼查显示，浩坤昇发2024年年报披露的参保人数仅7人。此外，因通过登记的住所或者经营场所无法联系，浩坤昇发先后在2018年、2021年被杭州市场监管局列入企业经营异常名录。2023年，该私募还因房屋租赁合同纠纷被告上法庭。

　　北交所、新三板成股价操纵“重灾区”

　　浩坤昇发并非个例，近年来，因拉抬打压股价并进行反向交易“吃罚单”的私募并不在少数，且多发生于北交所、新三板个股。归纳来看，关键原因有三：一是市值小、流动性差，操纵门槛低；二是涨跌幅限制宽松，股价波动空间大；三是散户占比高，容易盲目跟风，为操纵行为提供了土壤。

　　去年3月，北京中投鼎鸿、天津华睿千和旗下产品遭北交所限制交易一个月，并记入诚信档案。据该所披露，中投鼎鸿旗下中投风起扶摇五号、华睿千和旗下华睿千和量化中性二号，在交易北交所春光药装、恒合股份等个股时，均存在通过快速建仓拉抬打压股价的异常交易行为。

　　在此之前，这2家私募曾因异常交易已于2024年遭北交所多次采取自律监管措施。

　　北交所2023年11月曾公告披露，当年11月20日至11月24日，该所对涉及盘中拉抬打压、以涨停价格大额申报或连续申报等异常交易行为，共采取口头警示、监管关注、出具警示函等自律监管措施93人次。此外，对涨幅异常的凯华材料、志晟信息、华阳变速等进行重点监控，督促会员加强客户交易行为管理，及时向投资者提示有关交易风险。

　　私募拉抬打压股价、反向交易新三板个股的违规情形同样频发。

　　2024年9月，全国股转系统向福州鼎铭旗下1只产品、杭州正数旗下4只产品发布自律监管措施决定书，限制旗下相关基金账户交易三个月，并记入诚信档案。综合罚单来看，2022年3月2日至2024年8月28日，这2家私募均与固定或涉嫌关联的证券账户之间大量或频繁反向交易，且以明显偏离行情揭示的最近成交价申报并成交，严重影响了股票成交价。

　　监管细则“织密网”，异常交易监控升级

　　针对私募频频出现的拉抬打压股价、违规反向交易等行为，监管层早已持续完善交易监管规则体系，沪深交易所、北交所均已出台并优化异常交易监控细则，明确违规认定标准、加码监控与监管力度。

　　去年4月，北交所发布的程序化交易管理实施细则也指出，包括频繁拉抬打压在内的可能影响系统安全或者正常交易秩序的多类股票异常交易行为。

　　早于北交所，沪深交易所2023年2月发布了主板股票异常交易实时监控细则，上交所还同时发布了科创板股票异常交易实时监控细则，均规定了异常交易行为的类型和标准，具体包括：虚假申报、拉抬打压股价、维持涨（跌）幅限制价格、自买自卖或者互为对手方交易、严重异常波动股票申报速率异常等。

　　深交所在拉抬打压类监控指标中新增反向交易情形，并针对严重异常波动股票设置申报速率异常指标，增强监控指标有效性和针对性。对规则中涉及拉抬打压后反向交易、涉嫌关联释义等条款进行了优化调整。

　　为完善科创板监控指标体系，上交所提出：一是在“维持涨跌幅限制价格”中增加成交占比要素；二是在“拉抬打压开盘价”中增加集合竞价阶段申报占比要素；三是在“盘中虚假申报”中增加“反向成交”要素；四是新增“拉抬打压并反向交易”异常交易行为；五是下调风险警示股票部分数量和金额监控指标的阈值。

（文章来源：财联社）