近日，A股上市公司彩讯股份（300634.SZ）发布公告称，拟向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金总额不超过14.6亿元，全部投向AI相关领域。

　　根据公告，本次募集的14.6亿元资金将定向投入三大项目，构建“算力基建+平台中台+行业应用”全栈AI生态。

　　值得一提的是，本次融资规模，几乎相当于公司2025年三季度末总资产的42.7%。

　　构建万卡智算中心

　　彩讯股份是一家产业互联网技术和服务供应商，主营业务可概括为软件产品开发和销售、技术服务和系统集成，长期聚焦于企业数字化转型赛道。

　　截至2025年9月30日，实现营业收入13.41亿元，同比增长10.81%，归母净利润1.96亿元，同比增长0.61%。

　　具体来看，智算中心建设项目是本次募资的绝对重心，占总募资额的70%以上，拟投资10.35亿元。项目计划通过部署算力服务器、网络及存储设备，构建万卡集群的AI智算中心，新增总算力规模约1.2万P（算力单位），建设周期为2年。

　　彩讯股份在可行性报告中指出，此举是为了响应国家“适度超前建设新型基础设施”的规划，满足客户在大模型训练与推理方面爆发的智能算力需求。公司希望借此夯实AI基础设施底座，并将“AI应用+智算服务”打造为业绩增长的第二曲线。

　　就行业来看，智算中心建设可谓是一场资本密集型的“军备竞赛”。

　　当前，中国移动、中国联通等运营商以及头部互联网公司均已投入巨资布局万卡乃至更大规模的智算集群。

　　相比之下，彩讯股份13.41亿元的营收规模在行业中排名第39位，以14.6亿募资切入战局，体量上并无优势。

　　有行业人士分析指出，智算中心商业化落地周期可能长达5—7年，且目前华东地区算力租赁价格已出现下滑，若价格跌破某个阈值，投资回收周期将进一步延长。

　　值得注意的是，当前行业已出现一定程度的供需错配，西部部分智算中心GPU日均负载率不足15%，设备空转造成浪费，未来彩讯股份如何在与巨头的竞争中获取稳定订单、提升设备利用率，或将是项目成败的关键。

　　加码AI应用

　　其中，公司拟投资1.31亿元Rich AIBox平台研发升级项目，打造智能体“孵化器”。

　　该项目旨在对现有AI中台进行研发升级，涉及智能体开发平台、运营平台及数据治理工具等，建设周期3年，其目标是扩容AI中台的智能体承载能力和生态系统建设。

　　据悉，彩讯股份自研的Rich AIBox平台被定位为企业级AI应用的一站式解决方案，支持低代码开发，融合了多模态交互与行业知识图谱，平台已形成企业知识库、智能客服、智能营销、AI BI四大核心产品线。

　　另外，公司拟投资2.94亿元用于企业级AI智能体应用开发项目，聚焦垂直行业落地。项目计划开发AI语音智能体、智能客服、智能营销、企业知识库、智能问数、办公智能体等一系列应用，建设周期同样为3年。

　　彩讯股份认为，当前AI应用已全面转向生成式AI，但大模型存在交互、执行等瓶颈，而智能体（Agent）正是破解大模型落地难题的关键载体。

　　公司披露，目前已成功推出客服智能体、语音智能体、企业大脑、数字员工等多款应用，并在电信、金融、能源等多个行业实现头部客户落地。

　　不过，就行业整体来看，企业级AI应用市场已是竞争红海。阿里云、百度智能云等云厂商凭借模型和平台优势占据主导，众多创业公司和垂直领域软件商则在细分场景深耕。

　　有行业人士指出，未来彩讯股份的Rich AIBox平台和智能体应用，必须在技术差异化或对电信、金融等既有优势行业的场景深度理解上建立壁垒，否则极易陷入同质化竞争，难以实现规模化商业变现。

　　另外，除了公告中明确的三大项目，彩讯股份在具身智能（机器人）的布局也值得关注。

　　公告透露，公司将针对具身智能应用开展底层控制系统软件的研发，在2025年12月，公司已披露拟通过认购基金份额，专项投资于某家人形机器人公司。

　　公司在互动平台证实，其Rich AIBox平台可为具身智能提供技术支撑，并已完成某运营商机器狗相关功能的开发。

（文章来源：国际金融报）