上证报中国证券网讯 1月23日晚，美凯龙发布业绩预告，预计2025年度归母净利润亏损。公司表示，造成亏损的原因，主要是公司对所持有的投资性房地产项目进行公允价值变动损失的调整，涉及金额约126亿-215亿元。

　　受地产行业不景气以及家居建材行业需求下滑的持续影响，家居零售市场需求减弱，公司持续通过减免租金及管理收入的方式稳商留商。同时，积极调整战略与品类布局，以优惠的商业条件吸引优质业态及品牌入驻，并在拓展初期给予租金及管理费优惠。2025年，公司租赁及管理收入受到较明显影响，租金水平较以往年度显著下降；对未来租金收益情况进行了相应调整，致使投资性房地产价值显著下降。

　　公司表示，对投资性房地产项目公允价值变动进行调整，体现了新管理层应对周期、夯实资产质量的决心。截至2025年12月底，公司经营74家自营商场。持有的投资性房地产均是位于一、二线城市的核心物业资产，持有的目的在于看好其长期前景，而非短期交易目的，不影响资产长期使用价值。

　　通过此次计提，公司投资性房地产估值压力已被充分释放，未来的利润表将减少同类公允价值变动损失。

　　面对家居零售行业的多重挑战，公司表示，通过租金减免、精细化管理稳住商户基本盘，推动出租率、经营现金流等核心运营指标持续改善。公告显示，公司自营商场出租率在2025年第三季度达84.72%，环比二季度提升0.52个百分点；2025年第三季度经营活动现金流净额为6.43亿元，上年同期为负，连续两个季度为正，经营现金流状况好转。

　　与此同时，公司开启债务置换、数智化升级等降本增效举措。财报显示，公司2025年第三季度销售费用为6.18亿元，同比下降18.05%；管理费用为6亿元，同比下降19.92%；财务费用为16.42亿元，同比下降10.23%，降本增效成效显著。

　　公司顺应国家“十五五”规划，在新的市场环境下，主动调整，将战略定位升级为“家居生活新商业运营商与家居产业生态服务商”。一方面，继续聚焦家居行业，为用户提供更美好的生活，通过提升商业内容、做好商业运营、闭环商业模式，拓展增长空间；另一方面，与家居商业同频共振，打造第二增长曲线，平衡整体业务规模，承担服务型角色定位，将服务范围拓展至产业链上游如品牌工厂等，提升全产业链整体运作效率。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）