中证智能财讯灵康药业（603669）1月23日晚间披露2025年度业绩预告，预计2025年实现营业收入3.65亿元，同比下降3.89%；归母净利润亏损1.27亿元，上年同期亏损1.31亿元；扣非净利润亏损1.47亿元，上年同期亏损1.8亿元。以1月23日收盘价计算，灵康药业目前市盈率（TTM）约为-27.71倍，市净率（LF）约5.22倍，市销率（TTM）约9.64倍。

　　以本次披露业绩预告均值计算，公司近年市盈率（TTM）图如下所示：

　　资料显示，公司主营化药处方药的研发、生产和销售。

　　据公告，2025年度亏损的主要原因为销售毛利无法覆盖期间费用，导致经营业绩亏损。报告期内，随着药品集采政策持续推进，行业市场竞争加剧，公司努力将产品市场覆盖率与产品价格形成最佳合理机制，由于抗感染类部分产品处于集采新旧标期过渡阶段、中标品种价格下降等因素导致该大类销售收入较上年同期下降70%左右；由于国内心脑血管类产品逐渐获批上市，市场需求的扩大与产品日渐增多形成竞争效应，导致该大类收入下降30%左右；产能利用率偏低，导致单位产品分摊的折旧、人工等固定成本相对较高，闲置产能停工损失直接计入成本对整体利润形成较大压力；公司充分利用销售体系的优势，进一步拓展医药代理及流通业务，以做大做强公司规模，该业务收入较上年同期大幅增长。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）