北京时间1月23日上午，伦敦现货黄金价格历史首次突破4960美元/盎司。Wind数据显示，截至发稿，伦敦现货黄金盘中最高价为4967.37美元/盎司，最新价报4955.02美元/盎司，交易日内涨0.39%。

　　近期，国际投资机构相继调整贵金属目标价。

　　高盛将黄金今年底目标价从每盎司4900美元上调至5400美元，理由是私人部门投资者和中央银行对黄金的需求不断增长。高盛预计各国央行今年每月将购买60吨黄金，同时随着美联储降息，黄金ETF的持有量也将增加。

　　花旗集团近日将近3个月黄金目标价上调至每盎司5000美元。花旗集团同时预计，如果地缘政治紧张局势缓解，黄金价格在2026年下半年可能下挫。

　　2026年年初至今，伦敦现货黄金价格已上涨超13%。

　　天风证券发布的研报称，其团队提出了黄金的4点定价因子：通胀预期、实际利率、经济和政策不确定性带来的避险需求、全球中央银行与官方部门购买。其中，后两项因子的影响在近几年放大。近期如果地缘缓和，黄金可能暂时回调；但预计上涨周期并未结束，美国财政问题、美元信用下滑、经济前景和政策的不确定性、央行购买需求，或继续支撑黄金上行。

　　国金证券1月22日发文称，从市场结构来看，今年以来贵金属板块呈现普涨态势，白银、铂金、钯金均录得显著涨幅，显示避险需求已从核心黄金向整个贵金属板块扩散。但需警惕的是，当前黄金处于历史高位，且面临高利率环境压制——若美联储年内降息节奏趋于温和，实际利率维持高位将增加黄金持有机会成本；若避险情绪阶段性降温，金价可能出现较大幅度波动。

　　据悉，潜在风险一是短期交易拥挤，金价快速上涨后技术指标或显示超买，易引发获利了结与回调；二是政策预期差，若美国经济数据超预期韧性，可能导致市场下调美联储降息预期，短期压制金价；三是政治周期影响，2026年下半年美国中期选举临近，短期抗通胀政策可能阶段性削弱黄金抗通胀吸引力。

（文章来源：上海证券报）