今日港股新消费股表现亮眼。截至发稿，老铺黄金(06181.HK)涨6.91%、泡泡玛特(09992.HK)涨6.50%、布鲁可(00325.HK)涨2.14%。

　　新品驱动泡泡玛特股价回暖

　　从上图来看，泡泡玛特的股价表现居前，该公司盘中一度涨超8%。

　　该公司近期推出2026年情人节限定款盲盒“星星人怦然星动”系列，作为该IP首个情人节主题产品，其毛绒挂件一经发售迅速售罄，并在社交媒体引发热议。

　　据相关数据，隐藏款“一起白头”与“一起变老”的成交价由原价89元飙升至699元，单件溢价610元(溢价率685%)；常规款中，“心动信号”成交价从89元升至289元，溢价224%。该系列成为2026年泡泡玛特溢价最高的产品。

　　更早些时间，公司于1月推出的“PUCKY敲敲系列”毛绒挂件盲盒同样表现强劲。该产品融合传统木鱼元素与电子发声装置，轻拍头部可触发音效，搭配“财富+1”“快乐+1”等标签，主打情绪解压功能，上市后迅速登顶社交媒体热搜。

　　目前官网已全部售罄，二级市场隐藏款价格达327元，较99元原价溢价230%，印证了泡泡玛特在潮玩领域的持续创新能力。

　　管理层增持传递信心

　　在产品热度攀升的同时，公司通过资本运作强化市场信心。1月21日晚间公告显示，泡泡玛特当日斥资9649万港元回购50万股股份，回购价区间为191.1至194.9港元。此举为本周内第二次回购，累计金额近3.5亿港元。密集的回购行动表明管理层对当前估值的认可及对未来增长的坚定预期。

　　机构怎么看待泡泡玛特的国内和海外市场？

　　信达证券指出，国内市场景气向上。泡泡玛特的用户基数大且粘性突出，IP矩阵多元化发展，热度维持，MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY、DIMOO占比均衡、星星人IP热度快速提升。

　　泡泡玛特近期通过频繁放货直接推动二手市场价格理性回归，这一举措是公司主动调整产能和供应，使市场趋向于供需平衡的状态，拿回产品定价权。二手价合理，构建基于真实消费需求的健康商业生态，长期有利于用户基数扩大与品牌价值沉淀。

　　海外市场潜力可观。全球大量市场处于初期阶段，目前渠道密度相比国内比较低、未来渠道扩张确定性强，但也客观存在IP周期短、渠道承载能力相对弱以及单IP依赖问题。公司在全球范围有意识去增加线下供应，引导消费者从线上转线下，鼓励线下提货。同时，泡泡玛特的供应链集中在亚洲，美洲市场同比大幅增长致使公司供应链出现结构性制约。

　　泡泡玛特目前需要逐步理顺供应链和物流问题、产品结构和渠道结构问题、本地化团队配置等问题。先处理好运营问题再重点布局IP产品，更有利于公司长期海外发展。美国作为全球核心潮玩消费市场，具备巨大增长潜力，短期以经营能力筑基，长期以IP势能驱动，符合公司海外市场长期发展逻辑。

　　东财图解·加点干货

（文章来源：财联社）