日本12月核心CPI年率录得2.4%，为2024年10月以来最小增幅，但仍高于央行2%的目标水平，这维持了市场对未来加息的预期。

　　数据显示，12月份剔除生鲜食品的核心CPI同比上涨2.4%，预期2.4%，前值3.00%，较11月份3.0%的涨幅大幅放缓。

　　通胀放缓主要受基数效应影响，去年因政府燃料补贴结束导致能源成本飙升。另一个同时剔除生鲜食品和能源价格的CPI指数（日本央行将其视为衡量潜在通胀的更好指标，并密切关注）在12月份上涨2.9%，11月份涨幅为3.0%。

　　日本央行为期两天的会议将于周五晚些时候结束，市场普遍预期其将维持关键政策利率在0.75%不变，并释放谨慎乐观信号，认为经济将保持温和复苏，这为进一步上调仍处于低位的借贷成本提供了依据。

　　日本央行行长植田和男可能不会就下次加息时机给出太多线索，因为首相高市早苗决定下月提前大选引发新一轮市场波动，使得这一决策变得复杂。日本央行一方面需要通过鹰派言论抑制日元空头，另一方面又不能因为高市早苗政府可能大幅增加支出的预期而引发债券收益率进一步上升，目前处境微妙。

　　日本政府周四发布的经济报告基本维持了对经济的谨慎乐观态度，同时警告美国贸易政策带来的下行风险。内阁府在1月份的月度经济评估报告中重申，作为世界第四大经济体的日本经济正在温和复苏，但强调了美国政策可能对日本汽车行业造成的影响。报告还强调需要密切关注市场动向。

　　牛津经济研究院表示，如果日本央行仍落后于形势，期限溢价很可能会上升。日本国债收益率的上升将使财政状况恶化，削弱日元，并加剧通胀预期，进而导致曲线进一步变陡的压力加大。市场预计日本央行会先行采取行动，但结果可能会令他们失望。预计日本央行在2026年年中之前仅再加息一次，达到1%的最终利率水平。

（文章来源：新华财经）