新华财经北京1月22日电日本央行将于1月23日结束为期两天的货币政策会议。市场普遍预计，央行将维持政策利率在0.75%不变。当前决策层正等待更明确的经济信号，尤其是春季劳资谈判结果和即将公布的通胀数据，以评估是否推进进一步紧缩。

　　尽管维持利率不变几成定局，但分析师警告，日本央行可能在政策声明中采取鹰派立场。近期日元持续走弱，美元兑日元一度逼近160，创两年半新高；与此同时，本地通胀虽有粘性，但最新数据显示12月消费者价格指数（CPI）显著降温，令政策路径更显复杂。

　　华侨银行外汇和利率策略主管Frances Cheung指出：“日本央行对预期工资上涨的任何更坚定言论，可能意味着更早的政策行动。”该行认为，若春季工资谈判延续过去两年强劲涨势，央行最早或于3月再度加息25个基点。

　　然而，政策制定者亦需应对新政治变量。日本首相高市智惠本周宣布将于2月初提前举行大选，目标是扩大执政党席位以推动更具扩张性的财政政策。此举引发市场对政府债务可持续性的担忧，并加剧日债抛售，进一步施压日元。

　　在此背景下，日本央行官员可能更强调汇率对通胀的影响。Cheung表示：“在这方面更明确的评论将被视为鹰派。”

　　荷兰国际集团（ING）分析师则认为，若核心通胀能稳定在2%以上——尤其在工资增长和政府补贴支撑下——央行或在2026年下半年采取下一步加息行动。

　　12月会议虽被市场解读为鹰派，但日元并未获得持续支撑。若本次会议措辞趋于温和或谨慎，恐引发日元进一步贬值；反之，任何强化紧缩预期的表述，或为汇市提供短期支撑。

　　市场将在周五决议前密切关注12月CPI终值。若通胀确如预期大幅回落，可能促使央行重新评估加息节奏。目前，政策空间仍高度依赖工资—物价良性循环是否真正形成，以及财政扩张对宏观经济稳定的潜在冲击。

（文章来源：新华财经）