1月20日，韩建河山（SH603616，股价6.23元，市值24.38亿元）股价在早盘突然发力，迅速涨停，并进入当天的龙虎榜。正当投资者沉浸在“捡钱”的喜悦中时，1月21日早间，韩建河山突然“因重要事项未公告”停牌。

　　《每日经济新闻》记者注意到，1月21日上午，新三板挂牌公司辽宁兴福新材料股份有限公司（874459.NQ，以下简称“兴福新材”）发布筹划控制权变更的提示性公告，交易对象为韩建河山。

　　从时间轴来看，在韩建河山、兴福新材披露相关信息前，韩建河山股价已经涨停，而协议签署日恰逢股价涨停日，信息披露是否存在滞后？在正式公告前，是否有资金“先知先觉”抢筹？

　　对于1月20日股价涨停、1月21日上午停牌是否与购买兴福新材控制权消息有关，记者于1月21日下午以投资者身份致电韩建河山，公司证券部人士表示“以公司官方公告为准”。与此同时，兴福新材方面则多次挂断电话未作回应。

　　值得关注的是，直到1月21日盘后，韩建河山才披露关于筹划重大资产重组的停牌公告。

　　一位资本市场业内人士指出，此类情形在资本市场虽不鲜见，但像韩建河山这样具备多年A股上市经验的企业，出现重大事项交易信息披露不同步的问题，实属不该。

　　股价异动涨停登龙虎榜，筹划股权转让消息次日才至

　　根据沪深交易所公布的交易公开信息，1月20日，韩建河山因“有价格涨跌幅限制的日收盘价格涨幅偏离值达到7%”而强势登上龙虎榜，成为受关注的前五只证券之一。

　　盘面数据显示，韩建河山当日行情的启动异常迅猛。据市场公开信息记录，1月20日上午9点52分，公司股价便触及涨停板。

　　彼时，韩建河山作为海绵城市、地下管廊及PPP（政府和社会资本合作）概念的热门股，市场对于其大涨的归因主要集中在行业板块的轮动。韩建河山所属的水泥行业当日整体处于上涨态势。

　　在缺乏明确个股利好的情况下，市场资金将其作为领涨股进行炒作似乎合情合理。然而，真正的“重磅炸弹”却在收盘后的次日才姗姗来迟。

　　1月21日上午9时许，新三板挂牌公司兴福新材发布关于筹划控制权变更的提示性公告和股票停牌公告，因“公司股东拟筹划股权转让，涉及控制权变动”，经向全国股转公司申请，本公司股票自2026年1月21日起停牌，预计将于2026年2月4日前复牌。

　　根据兴福新材发布的公告，韩建河山于2026年1月20日与兴福新材的股东陈旭辉、高巷涵、郭振伟、营口福兴同创企业管理中心（有限合伙）签署《购买资产意向协议》（以下简称《意向协议》）。

　　记者注意到，在兴福新材发布公告后，韩建河山并未同时公布相关信息，而是在1月21日早间先以“因重要事项未公告”为由在上交所停牌。

　　股价的剧烈波动发生在《意向协议》签署的当天，而正式的停牌公告和控制权变更提示却到1月21日才对外披露。

　　“在双方披露信息前股价异动，类似信息很难保密，因为交易终究会涉及交易各方，交易双方的股东得互相‘通通气’。”在上述资本市场人士看来，不可能在刚开始谈的时候就披露信息，肯定前面已经谈了一段时间了，所以说保密是件很难的事。

　　对于公司股价1月20日上午涨停、1月21日上午停牌是否与收购兴福新材控制权事项有关，《每日经济新闻》记者于1月21日下午致电韩建河山方面，公司证券部人士强调：相关事项需以公司官方公告为准，“在相关信息披露前，证券部无权提前透露细节”。

　　与此同时，记者还尝试通过联系兴福新材董事会秘书的电话来联系该公司，但多次出现对方接听后随即挂断电话的情况。截至发稿，记者未获得相关回复。

　　紧急停牌难掩争议，控制权变更尚处于初步筹划阶段

　　值得注意的是，韩建河山于1月21日盘后才正式发布停牌信息。

　　在筹划重大资产重组的停牌公告中，韩建河山称，公司正在筹划以发行股份及支付现金的方式收购兴福新材52.51%股权，实现对标的公司的控制及合并报表，同时募集配套资金。

　　“因本次交易尚处于筹划阶段，有关事项存在不确定性，为了维护投资者利益，避免造成股价异常波动，根据上海证券交易所相关规定，经公司申请，公司A股股票自2026年1月22日（星期四）开市起开始停牌，预计停牌时间不超过9个交易日。”韩建河山在1月21日盘后公告中称。

　　韩建河山公告显示，2026年1月20日，公司与本次交易的主要交易对方陈旭辉、高巷涵、郭振伟以及营口福兴同创企业管理中心（有限合伙）签署了《购买资产意向协议》。本次交易的具体交易方式、交易方案、发行股份价格、交易作价等安排由交易各方后续协商确定。

　　随着韩建河山与兴福新材双双发布公告，这起备受瞩目的收购案细节终于浮出水面，但随之而来的是市场对交易确定性及标的资产质量的深度审视。

　　韩建河山、兴福新材公告中同时反复出现“不确定性”。兴福新材公告明确指出，上述协议仅为意向性协议，旨在表达各方合作意向，具体的交易方案及交易条款以各方签署的正式协议为准。目前，该交易尚处于“初步筹划阶段”，相关事项尚存在重大不确定性，且需履行必要的决策和审批程序。

　　更为关键的是，作为收购标的，兴福新材的“成色”究竟如何？

　　记者查阅兴福新材2024年年报、2025年半年报发现，公司业绩的变化幅度明显。

　　2024年，兴福新材实现营业收入4.01亿元，同比下滑34.13%；归属于挂牌公司股东的净利润亏损73.67万元，同比下降100.54%。

　　2025年上半年，兴福新材实现营业收入2.47亿元，归属于挂牌公司股东的净利润则为2077.66万元，同比增幅达294.02%。

　　对于韩建河山而言，收购这样一家在2024年录得亏损的企业，能否真正实现业务协同和业绩增厚是一个巨大的问号。

（文章来源：每日经济新闻）