新华财经北京1月21日电印尼央行在多重外部压力下采取“稳利率、强汇率”策略，以应对持续的资本外流与本币贬值风险。1月21日，央行宣布维持基准利率不变。

　　印尼央行行长在政策声明中强调，当前利率决策“与专注维持印尼卢比稳定的目标一致”，并指出“已对离岸、在岸无本金交割远期外汇及即期外汇市场进行干预”，且“稳定印尼卢比的政策已得到强化”。他明确表示，央行将“加大干预力度以维护稳定，引导印尼卢比升值”。

　　此举背景是全球金融市场不确定性显著上升。印尼央行行长指出，美国关税措施、地缘政治紧张局势以及全球供应链脆弱性正拖累世界经济，预计2026年全球经济增长率将从2025年的3.3%放缓至3.2%。同时，“美联储降息空间已缩小”，进一步限制新兴市场的政策腾挪空间。

　　在此环境下，资本外流与企业和银行的外汇需求成为印尼卢比贬值的主要推手。尽管如此，央行称“输入型通胀一直处于可控范围内”，为汇率干预提供政策余地。

　　为支持金融体系流动性，央行已实施规模达397.9万亿印尼卢比的流动性激励计划，并于2026年1月20日前在二级市场累计购买13.21万亿印尼卢比政府债券，以缓解财政融资压力并稳定市场情绪。

　　与此同时，央行治理结构出现变动。副行长朱达·阿贡（Juda Agung）于1月13日辞职，触发法定提名程序。印尼央行行长表示，已依《印度尼西亚银行法》向总统提交三名候选人名单，并强调：“央行所做决策均为集体作出，以专业方式进行，并遵循良好的治理原则。”此举旨在安抚市场对政策连续性与机构独立性的潜在担忧。

　　经济基本面方面，印尼央行预计2025年第四季度GDP增速将加快，主要受国内需求与政府刺激措施支撑。但行长坦言，“国内经济活动保持良好，但仍未达产能上限”，显示产出缺口依然存在。

　　尽管维持利率不变，印尼央行行长仍敦促商业银行“加快下调贷款利率”，并指出“此前宽松政策的传导仍需推进”，暗示货币政策效果尚未充分显现。

　　分析人士认为，在财政纪律受质疑、股市面临MSCI指数调整风险的背景下，印尼央行正试图通过强化汇率管理与透明治理机制，重建国际投资者信心。然而，若全球避险情绪持续升温，其政策工具箱的有效性仍将面临严峻考验。

　　2025年下半年，印尼国内多地爆发骚乱、长期受信赖的财长英德拉瓦蒂被解职、新任财长推动扩大支出，已引发市场对财政赤字失控的担忧。债券市场数据显示，9月至11月外资净卖出政府债券约46亿美元；虽12月回流3.88亿美元，但全年净流入仅3.37亿美元，创近年新低。1月19日盘中，印尼卢比兑美元汇率跌至历史新低。

（文章来源：新华财经）