1月21日早盘，有色金属板块反弹，中证申万有色金属指数盘中最大涨幅达2.08%。贵金属、能源金属、小金属板块领涨。个股方面，盛新锂能涨停，湖南白银一度触及涨停，中钨高新最大涨幅达9.21%。期货盘面上，21日沪金、沪锡主力合约保持上涨，碳酸锂主力合约盘中一度上涨6.28%。
就在前一交易日，有色金属板块盘中上演“V”形走势，一度跳水，跌幅达3.19%，后逐渐拉升、逆转翻红。分析人士认为，此前有色金属调整或因前期涨幅过大，但中长期来看板块基本面、宏观环境并未变化，向上逻辑并未改变。
分析人士认为，近期有色金属调整或因前期涨幅过大，但中长期来看板块基本面、宏观环境并未变化，向上逻辑并未改变。
2026年以来，中证申万有色金属指数已涨超10%。
2025年，有色板块更是“夺冠”全市场。Choice数据显示，2025年有色金属（申万行业2021年版）板块整体涨幅为88.21%。2025年也诞生了多只翻倍股。剔除掉2025年新上市公司，137只申万一级行业有色金属板块里，2025年全年翻倍的股票有44只。其中，招金黄金、盛屯矿业、藏格矿业、中钨高新、洛阳钼业、兴业银锡、江西铜业、中孚实业、盛达资源等公司2025年股价涨幅分别为246.42%、217.94%、215.27%、214.13%、213.57%、208.52%、182.39%、182.37%、158.81%。
或因有色金属板块上涨过快，上海期货交易所、广州期货交易所屡次调整相关金属合约的保证金比例、涨跌停幅度、交易限额、交易手续费等，2026年以来有所调整的金属品种包含白银、镍、锡、碳酸锂、铂、钯。
据上期所最新消息，1月20日调整了铜、铝、黄金、白银期货已上市合约的涨跌停板幅度和保证金比例，均为上调。
1月19日，广期所发布通知，自2026年1月21日结算时起，碳酸锂期货合约涨跌停板幅度调整为11%，投机交易保证金标准调整为13%，套期保值交易保证金标准调整为12%，同样均为上调。
海通期货研究所新能源组研究员王博隆对上证报记者分析，考虑到碳酸锂盘面涨跌较有弹性，提高涨跌停幅度有利于市场在多空博弈中充分发现价格，避免频繁触板造成流动性挤压；同步上调保证金，则是通过抬升杠杆成本，抑制过度投机和短线情绪化交易，降低单边挤仓与连锁平仓风险。
业内人士告诉记者，此前有色金属受到大盘影响，加上前期涨幅较大，短期或有震荡，但中长期逻辑并未改变，回调后还有上行空间。
有机构分析称，2026年宏观环境或利多有色，2026年美联储或降息3次，降息时点前置，可能会在上半年落地。美联储降息意味着流动性宽松，降息周期内有色金属价格或受到支撑。此外，国内PPI数据改善同样利好周期品。
中金有色团队分析称，有色是一个宏观品种，宏观视角与供需平衡表同等重要。在全球货币、财政双宽松的基调下，2026年的宏观大环境或比2025年总体更暖。
（文章来源：上海证券报）
