截至1月15日，东北产区玉米售粮进度为52%，比2025年同期快3%，周度推进3%，低于2025年12月初周度推进8%，基层有惜售情绪。华北地区售粮进度达48%，比2025年同期慢3%，周度推进3%，农户售粮积极性略增，周度出货量平稳。截至1月16日，全国玉米周度均价为2317元／吨，周度上涨7元／吨。

　　截至1月9日，北方四港玉米库存共计133.2万吨，周环比减少20.6万吨，低于2025年同期的461.8万吨。当周北方四港下海量共计69.5万吨，环比增加10.20万吨，高于2025年同期的61.5万吨。广东港内贸玉米库存共计49.7万吨，较上周增加1.90万吨，外贸库存26.4万吨，较上周减少3.00万吨，内外贸库存合计为76.1万吨，低于2025年同期的180.6万吨，周度内外贸总库存虽然增加，但仍是近3年同期最低的。

　　禽畜养殖下游补充库存，深加工消费同比下降

　　截至1月15日，生猪自繁自养模式下的养殖利润为25.77元／头，较上周升高26元／头，外购仔猪模式下养殖利润为-100.5元／头，较上周升高29元／头。蛋鸡养殖利润-0.04元／斤，略高于前周的-0.28元／斤。饲料厂通过拍卖玉米补充库存，物理库存天数以上涨为主，但是还未出现集中补库的情况。截至1月15日，全国饲料企业平均库存可用天数为31.15天，较上周增加1.05天，环比上涨3.49%，同比下跌6.71%。

　　截至1月14日，全国12个地区96家主要玉米加工企业库存总量为359万吨，环比增加1.41%，虽然库存增加，但还是近3年同期最低的，东北地区深加工企业继续提价收购，华北地区玉米到货量平稳。1月8日至1月14日，全国149家主要深加工企业共消耗玉米135.59万吨，比上周减少2.59万吨，低于2025年同期的141万吨。截至1月9日，黑龙江地区玉米制乙醇利润在-742元／吨，低于2025年同期的-377元／吨，玉米淀粉加工利润在-79元／吨，低于2025年同期的5元／吨。尽管淀粉价格小幅上涨，但是玉米价格偏强，加工亏损扩大，淀粉库存高，下游采购需求不旺，需关注春节备货启动情况。

　　玉米价格何去何从？

　　多数机构预估2025年增产幅度不大，2025/2026年度进口量在500万～600万吨，数量偏低。下游抢拍储备粮，更多是因为其水分低，没有其他费用，出库周期不长，具有价格优势。现阶段市场不愿意追高现货，反而抢拍储备粮，侧面说明对未来玉米行情仍不确定，从而导致元旦后玉米现货价格涨幅不及期货价格。华北地区仍然促进采购东北粮，短期内拍卖粮等还不能快速扭转供需格局，近期北方雨雪天气影响道路运输，渠道和终端库存还未大幅累积，近期禽畜养殖利润好转也将促春节备货，深加工也有采购需求。然而东北和南方地区玉米价差接近历史高位，政策投放以及小麦拍卖均限制玉米价格上行高度，短期玉米维持震荡偏强。如果当前基层售粮持续较慢，春节后3月气温升高，那么卖压将会后置，届时小麦饲用替代、政策拍卖以及进口玉米冲击的影响也会更大，玉米价格会阶段性走弱，但是下行空间相对有限。（作者单位：紫金天风期货）

（文章来源：期货日报）