1月16日，特高压概念高开高走，截至早间收盘，板块上涨2.94%。自开年至今的十个交易日里，特高压板块指数已涨超13%。个股方面，电科院20CM涨停，西高院、派瑞股份涨超10%，汉缆股份、森源电气、思源电气、积成电子涨停，宏盛华源、白云电器等涨超9%，煜邦电力、中国电建等涨超8%。
消息方面，据新华网1月15日消息，“十五五”期间，国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%，投资额创历史新高。按照国家电网规划，这笔投资将聚焦打造更智能、更绿色的电网体系，重点落在经营区域能源绿色转型、做强电网平台、强化科技赋能方面。
此外，近日马斯克在美国内部一场科技峰会上明确提出，旗下AI超算、新能源业务将大规模采购变压器，直指这一设备供应短缺已成全球科技产业扩张的核心瓶颈。马斯克表示，AI超算集群、数据中心的电力需求呈爆炸式增长，高性能变压器是能源转换的关键，当前“一器难求”的局面远超预期。
北美变压器供不应求
资料显示，变压器是一种静止的电机，能够利用电磁感应原理实现交流电在同一频率下不同等级间的转换，即能够将一种电压、电流的交流电转换为相同频率下的不同电压、电流的交流电。
图片来源：变压器，HitachiEnergy
据中国电力报，早在2024年博世互联世界大会上，埃隆·马斯克就曾论断，“一年前全球缺的是芯片，接下来将会是变压器”。近日，马斯克在访谈中进一步指出，“制约人工智能的瓶颈将从芯片变成电压变压器”，将这一电网设备再度推到舆论聚光灯下。
当前北美AIDC（AI数据中心）变压器供不应求，变压器出口高景气。经济复苏以及AI高速发展，叠加新能源并网以及电网更新改造需求，AI电气设备需求旺盛。据伍德麦肯兹对北美年度供需估算，目前电力变压器和配电变压器的供应缺口已分别达到30%和6%，进口产品预计占美国电力变压器供应量的80%、配电变压器供应量的50%。
海关总署数据显示，中国变压器2025年1—11月合计出口579亿元，同比增长36%，另据电能革新数据，中国变压器出口均价已从2020年的1.2万美元/台升至2025年的2.08万美元/台，高端型号价格翻倍，变压器出口量价齐升。
民生证券指出，全球AI市场投资浪潮已现，根据PrecedenceResearch市场预测，从2023年至2030年，全球人工智能（AI）市场有望从11879亿元增长至114554亿元，实现超过35%的复合增长率。随着云计算的快速发展，越来越多的关键应用迁移到云端，数据中心建设的规模也越来越大，通算中心对时延、带宽、可用性以及安全性等有了更高的要求。
图片来源：民生证券
数据中心对变压器有刚性需求，超大型数据中心需要配置高压变压器。一般而言，供电公司提供高电压（100kV）或中压电力。到达数据中心后，需要现场变电站和电力变压器将其降压到中压（MV）。MV电力将通过MV开关设备安全分配到另一个变压器，该变压器位于数据大厅附近，并将电压降低到低压（415V，在美国为三相电系统的415V标准电压）。
经济复苏以及AI高速发展，叠加新能源并网以及电网更新改造需求，AI电气设备需求旺盛。中国银河证券测算数据显示，2024年、2027年全球AIDC装机功率约15GW、66GW，假设变压器约4亿元/GW，则2024年、2027年AIDC全球变压器市场空间约为60亿元、264亿元，CAGR约64%。
变压器市场规模显著扩大
头豹研究院表示，预计未来3—5年，中国新型电力系统与特高压、配网智能化投资持续加码。“十五五”期间国家电网、南方电网的电网投资规模中，约40%将投向输变电设备更新与扩容，特高压交流环网与直流通道建设集中落地，直接拉动大容量电力变压器、换流变压器需求。
图片来源：头豹研究院
2026—2030年特高压年均新开工2—3条线路，换流变压器、并联电抗器等高端产品需求年均增速预计达6%以上。同时，城乡配电网智能化改造加速，智能配电变压器增速扩张，配网侧“一二次融合”设备与智能监测模块的配置，进一步推高产品均价与市场规模，形成“输电网扩容+配电网智能升级”的双轮驱动。
GB20052-2024强制性能效标准在2026—2030年进入全面执行期，将加速淘汰S13以下油浸式、SCB12以下干式配电变压器，预计带动1.2亿kVA老旧设备替换需求。一级能效的非晶合金、立体卷铁心变压器渗透率将从2025年的50%提升至2030年的60%以上，高效节能产品溢价达30%，叠加智能传感器、边缘计算模块的标配化带来10%—20%附加值，推动配电变压器均价持续上行。同时，技术升级与能效替换缩短设备更新周期（至15年），显著扩大市场规模并优化结构。
在多重利好的刺激下，特高压概念股近期受到市场热捧，股价整体表现亮眼。东方财富Choice数据显示，A股特高压概念股共计83只，其中82只自2026年以来股价上涨，涨跌幅中位数高达11.19%，涨幅最大是中国西电，已累计上涨近50%；安靠智电和保变电气紧随其后，累计涨幅均超37%。
（文章来源：东方财富研究中心）
