2026年以来A股最火主线非商业航天、AI应用莫属。截至1月14日，2026年仅有9个交易日，沪指扶摇直上4100点，A股连续三日刷新成交金额历史纪录。

　　水涨船高，公募基金也没有错过这一波行情，Wind数据显示，年内公募基金最高收益已经高达44%，全市场年内回报率超20%的基金数量达118只。绩优基金持仓多集中在AI应用、商业航天、半导体主题。

　　不过，随着交易所收紧融资保证金杠杆，多只热门大牛股停牌核查，火热的市场情绪有所降温。在基金公司看来，沪指在4100点附近，市场或许存在较大分歧，买卖力量都较大，接下来，最火主线能否延续？慢牛行情将如何演绎？多家基金公司给出一线解读。

　　9个交易日，最高回报率超44%

　　结构性牛市，总有最锋利的矛出现。

　　截至1月14日，2026年开年9个交易日，全市场有118只公募基金产品年内回报率超20%，14只基金回报率超30%。其中，申万菱信乐道三年持有以44.01%的回报率领跑，融通互联网传媒、富荣信息技术分别以39.38%、38.8%的回报率紧随其后。

　　主动权益基金依然跑赢ETF等被动基金，年内收益率前十中，仅广发中证传媒ETF一只被动指数基金。

　　市场结构性行情演绎得更为极致，主题热点走势强劲。

　　从收益率居前的基金来看，前十大重仓股基本上集中在AI应用、商业航天、半导体领域，同时脑机接口、储能等板块活跃，而权重股、传统白马股表现平平，甚至部分行业在市场大涨的背景下反而出现阴跌行情，投资者的感受并不相通。

　　AI应用、航天卫星两大最热主线如何演绎？

　　随着个别小票的过热，监管果断出手了，两大交易所将融资新合约的保证金比例从80%提升至100%，对国晟科技采取了暂停相关投资者账户交易的措施，对易点天下等个股停牌核查等系列举措之下，市场炒作情绪得到一定的遏制。

　　截至1月15日午间收盘，市场早盘冲高回落，创业板指跌超1%，科创50指数盘中跌超2%。沪深两市半日成交额1.87万亿，较上个交易日缩量3472亿。盘面上，一方面商业航天、AI应用方向大跌，高位人气股集体退潮；另一方面宽基ETF持续放量、A500ETF华泰柏瑞、沪深300ETF华泰柏瑞均超125亿元，华夏A500ETF、南方中证500ETF成交额突破百亿，资金在权重股板块活跃。

　　“春季躁动”行至当前，风格是否有切换迹象？AI应用、商业航天等最热板块能否延续？对此，基金公司提示短线风险，同时看好科技板块的长期投资价值。

　　AI应用方面，诺安积极回报基金经理刘慧影认为，科技浪潮的核心驱动力源于技术迭代与真实产业需求的深度结合，当前AI行业已迈入技术与应用双向驱动的关键阶段，应用端将成为核心投资机遇所在。

　　刘慧影强调，阶段性估值波动并非系统性泡沫，适度的市场热度反而能加速资本聚集与技术迭代，催化新兴产业成长，关键在于区分结构性泡沫与趋势性成长，聚焦具备真实商业闭环和持续竞争力的企业。

　　西部利得基金经理吴海健也指出，AI应用方向仍有较大的投资机会，2026年或是AI产业从基础设施构建的第一阶段迈入“应用为王”的第二阶段的元年，无论是海外大厂模型，还是国内DeepSeek、豆包等模型，都在持续快速迭代，模型效果逐步提升，应用端未来有望迎来爆发，关注有核心数据、生态、场景壁垒的AI应用公司及估值合理、主业稳健有AI应用落地的公司；另一方面，产业发展往往不会一帆风顺，中间或会出现各种扰动引发板块波动，对此要保持一定的耐心和信心。

　　“展望2026年及未来，AI浪潮向纵深推进的大趋势不可逆转，中国科技企业正从技术追赶迈向局部引领，自主创新战略的加速落地将持续释放产业潜力。”在刘慧影看来，全球算力设施向“AI工厂”范式转型，国产开源大模型的迭代升级为垂类应用爆发提供坚实支撑，AI与实体经济的深度融合将开启全要素生产率提升的新周期。

　　融通互联网传媒基金经理张鹏直言，AI应用市场规模在未来几年内有望从千亿级别成长至万亿级别。重要的参与者可大致分为三个梯队：第一梯队是平台生态型巨头；第二梯队是垂直赛道领先者；第三梯队是创新模型与应用公司。他认为，投资的关键在于寻找那些能够凭借“场景（数据）+流量”优势，将AI能力转化为解决特定痛点、具备清晰商业模式的“杀手级应用”的公司。

　　商业航天领域的投资同样如此，多数基金公司以及基金经理认为，短期避免追高。

　　“从投资上，建议投资者一方面要坚定信心，看好A股市场中长期表现，但同时也要保持冷静，避免盲目追逐主题热点。”金信基金表示，从投资方向上来看，科技板块依然将会需要长期关注的领域，尤其是商业航天及军工板块值得重点关注。当前，商业航天板块正处在一个从“星辰大海”的宏大叙事，向规模化、商业化落地过渡的关键拐点。虽然短期市场情绪较高需要冷静审视，并且后续板块内部预计也将会出现分化，但产业链中具备核心技术、卡位关键环节、并能率先兑现业绩的优质企业，依然值得重点关注。后续应紧密跟踪重大星座的发射规划、可回收火箭的技术突破以及上市公司订单与财报，以验证并调整投资逻辑。

　　诺安研究精选基金经理唐晨指出，低轨卫星互联网进入高密度部署、火箭走向高频发射与可复用迭代，产业链从“工程项目”向“制造业+运营”迁移。卫星产业核心增量有两方面，一是低轨卫星的扩容。卫星制造、发射、天线等，上市公司主要在设备，发射环节为国家体系；商业可回收火箭临近技术拐点；二是地面设备的增量市场。地面设备，例如手机终端等网络接收端，未来有望打造万亿级产业生态。

　　平安高端装备混合发起式基金经理王修宝认为，近期商业航天板块热度不断攀升，但需持续关注技术革新、盈利模式、业绩兑现等方面的进展，若慢于市场预期，可能存在回调风险，建议理性决策。长期来看，该产业2026年或已站在商业化落地的起点，政策利好叠加产业突破有望助推行情快速演变，投资配置建议动态调整，紧跟技术突破、订单放量与事件催化带来的变化。

（文章来源：财联社）