昨日晚间，向日葵（300111.SZ）投资者切身感受到了“忽悠式”重组带给他们的伤害。因公司涉嫌信息披露违法违规，向日葵被中国证监会立案调查，同时因为被立案调查，不符合发行股份购买资产的条件，向日葵宣布重组终止。

　　这充分体现了中国证监会回应市场关切，对“忽悠式”重组零容忍的态度，表明了监管层维护并购重组市场秩序，保护中小投资者利益的坚定决心。

　　昨日上午开盘前，财联社刊发《兮璞材料隐蔽关联交易向日葵重组再生枝节》的独家报道，当天收盘向日葵股价大跌10%，位列深市跌幅第二位。而此前的2025年12月25日晚间，财联社刊发《兮璞材料“抢跑”上市向日葵跨界半导体“暗礁”隐现》的深度调查，揭示了漳州兮璞材料科技有限公司（简称“兮璞材料”）明明尚未兑现核心产能，却在重组预案中标榜“依托漳州工厂和兰州工厂，成为国内外多家晶圆厂的核心供应商”的虚假事实。翌日凌晨，深交所紧急下发关注函，要求向日葵针对媒体报道的四个方面问题进行核查，并要求独立财务顾问发表明确意见。

　　至今，向日葵都未能披露回复深交所关注函的具体内容。随之而来的是被中国证监会立案调查。

　　掩盖产能缺失现状、“粉饰”标的资产成色、隐蔽关联交易实质、留存贸易往来利润，贯穿了兮璞材料实控人陈朝琦、张琴夫妇操盘逻辑的始终，甚至在重组尚在推进的窗口期，兮璞材料仍寄望于通过收购资产来“补妆”。只不过，随着重组终止，兮璞材料的如意算盘，只能是竹篮打水一场空了。

　　近日，财联社记者实地调查发现，兮璞材料一个多月前收购了一家已停产3年的“沉睡工厂”。

　　这笔交易并未被公开，只能在企业相关工商信息、股东信息中找到痕迹。

　　国家企业信用信息公示系统显示，2025年12月2日，兮璞材料成为江苏富迈特材料科技有限公司（简称“江苏富迈特”）的唯一股东。根据相关股权变更信息，兮璞材料以货币形式认缴出资8000万元，系首次持股江苏富迈特。目前，江苏富迈特的法人是曾律宪，曾律宪同时还在甘肃兮璞新材料有限公司等多家陈朝琦或其妻张琴控制的企业担任法人或者高管。

　　江苏富迈特股东信息图片来源：企查查

　　江苏省仪征市市场监督管理局现场一位工作人员告诉财联社记者，国家企业信用信息公示系统上可查询到的对外公开信息便是最新，以系统为准。由此，可确知兮璞材料已完成了对江苏富迈特的收购。

　　根据公开信息，在2017年成立的江苏富迈特，致力于含氟聚合物新材料、氟化工及精细含氟化学品的开发、生产和经营。

　　循着注册地址，财联社记者近日来到江苏省仪征市青山镇华电路5号。一座高耸的厂房静立于厂区之中，内部虽配置了生产设施，却听不见机器运转的声音，看不见工人走动。时值傍晚下班时段，周边化工厂陆续有工人骑车出厂，唯独江苏富迈特门前一片沉寂。

　　江苏富迈特厂区图片来源：财联社记者摄

　　随着夜幕降临，对比更为明显。隔壁工厂亮灯作业，而江苏富迈特厂区漆黑一片。次日中午，记者再次探访该厂，现场依然看不到工人走动和施工的迹象。

　　门卫处疑似保安的人员告诉财联社记者，“现在没有在生产”。对于何时停工和具体停工原因则闭口不谈。问及后续会否招工，其仅称“有可能”。

　　更为关键的事实藏于细节里。财联社记者在江苏富迈特官网查询到，该公司《安全生产许可证》有效期截止到2025年6月1日；《危险化学品登记证》有效期也已于2025年1月9日到期。

　　《安全生产许可证》和《危险化学品登记证》皆已过期图片来源：江苏富迈特官网

　　记者联系到了一位曾到访过江苏富迈特的业内人士张岩（化名），他透露，由于原股东间的矛盾，江苏富迈特已经停产了近3年，生产许可证于去年到期，已经失去了生产能力，要重新取得生产许可证才能生产。

　　这意味，要重启生产，必须跨过一定的门槛。

　　张岩表示，“要获得生产许可证，必须对停产3年的装置做全面检修，仪表阀门需要更换，对压力容器要重新进行检验，不合格的压力容器要进行更换。所有公用配套工程也要进行检修更换，包括冷冻机组，蒸汽加热锅炉等。然后还需要组织工人进行培训，重新取得危险化学品的上岗资质。而这是一个非常复杂的系统工程，需要氟化工专业的专家和技术来领导组织”。

　　天眼查APP显示，兮璞材料常年参保人数低于10人，以其人员储备情况，要组织恢复生产尚需打上问号。

　　从生产品类来看，江苏富迈特主要产品系列包括氟碘、氯化钙、悬浮树脂等。氟碘系列产品如五氟碘乙烷、全氟烷基碘、全氟乙基碘等。悬浮树脂系列产品如四氟乙烯悬浮树脂、悬浮中粒、四氟产品、PTFE、悬浮细粒等，根据江苏富迈特2021年度企业环保信息公示材料，主要产品名称包括四氟乙烯、聚四氟乙烯、五氟碘乙烷、氯化钙等。

　　江苏富迈特主要产品图片来源：公司官网

　　2022年1月，江苏富迈特官网显示，在G2厂区投资新建年产7350吨氟材料项目，目前项目已建成1000t/a四氟乙烯单体生产装置、800t/a悬浮聚四氟乙烯颗粒生产装置、800t/a五氟碘乙烷生产装置、氯化钙生产装置；青山厂区配套危废自行处置设施--30kg/h含氟残液焚烧装置1套。

　　熟悉化工产品的业内人士告诉记者，“四氟乙烯是非常危险的气相单体，极其不稳定，容易引起爆炸，全球著名的氟化工工厂很多都发生过爆炸事故，因此四氟乙烯单体不容易被运输，一般生产出来后要及时消耗掉。以目前兮璞材料的技术能力要恢复江苏富迈特的生产，难度还是很大的。”

　　从验厂拉到江西詹鼎，再到重组期收购江苏富迈特，兮璞材料为了“包装”自己，需要“实体”资产来装点门面。上述业内专家在分析富迈特价值时也指出：“它（毕竟）是批过……虽然这个产线（目前）没法用，但是如果重新再报一个新项目，也许还能激活……这个是有价值的。”

　　一位投行人士接受财联社记者采访时表示，如果涉及到发行股份收购资产，重组标的在窗口期做并购的，并购标的收入或资产不能超过重组标的公司的一定比例。其坦言，“拼凑式重组不会被接受”。

　　如今，随着向日葵被立案调查，重组事项自然终止，兮璞材料“抢跑”上市画上了句号，但留给投资者的不只是一地鸡毛，还有自身权益的维护。

（文章来源：财联社）