1月13日，A股三大指数集体回调，午后电网设备板块出现异动，多只变压器概念股强势崛起，三变科技（002112.SZ）、特变电工（600089.SH）直线涨停，中国西电（601179.SH）一度触及涨停，亿能电力（920046.BJ）飙升近30%后涨幅收窄至20.06%，安靠智电（300617.SZ）涨逾17%后回落、收涨10.84%，灿能电力（920299.BJ）收涨13.76%，中能电气（300062.SZ）、保变电气（600550.SH）、伊戈尔（002922.SZ）、金盘科技（688676.SH）、华通线缆（605196.SH）、江苏华辰（603097.SH）等多股跟涨。当天，电网设备ETF（159326）上涨2.83%。

　　特变电工、中国西电均为国内变压器龙头。消息面上，未经证实的市场“小作文”声称三变科技拿到美国xAI数据中心35KV变压器批量项目、特变电工与特斯拉合作成为FSD一级供应商。

　　公开资料显示，三变科技已在美国和欧洲希腊等海外市场有所布局。该公司早在2024年11月公告，全资子公司三变科技美国公司在美完成注册登记，主营各类变压器和服务的销售。去年12月公告，在欧洲投资设立全资子公司，投资总额拟定为50万欧元。三变科技在2025年1月发布的一篇文章中曾提及，“2024年我们在美国投资设立了全资子公司，之后我们的主变走进了马斯克xAI超级计算机中心，2024年我们批量生产的330、400等继续走向世界电网”。

　　安靠智电13日盘后公告，近日与客户A签订合同，为该客户的北美数据中心项目提供电力设备，合同金额为898.3万美元，依据2026年1月12日中国人民银行外汇中心公布的汇率计算，折合人民币约6297.80万元，约占公司2024年度经审计的营业收入的5.80%。

　　算力的尽头是电力，电力的尽头是变压器。一年多以来，始料未及的“变压器荒”席卷全球，时至今日仍没有降温迹象。AI数据中心的用电需求急剧上升、欧美电网改造、可再生能源并网规模扩大、储能需求爆发式增长，共同催生了这场变压器抢购潮，供需错配导致全球变压器交货周期持续上升。

　　特斯拉CEO埃隆·马斯克（Elon Musk）在近日播出的“Moonshots”播客节目中称，随着人工智能、能源和太空系统指数级增长，真正的瓶颈是发电，而变压器是瓶颈中的瓶颈。

　　他称，大家低估了电力上线的难度。“首先你需要发电，而变压器又需要变压器，你必须把电压转换成计算机能处理的电压，还得给计算机散热。基本上，发电和散热是AI发展的限制因素。一旦有了人形机器人技术，它们能解决发电和散热问题。但至少在未来两年，这些仍将是限制因素。”他进一步解释称，数据中心必须配备电力充足的发电厂，然后将发电厂输出的100到300千伏电压进行转换。最终，必须在机架层面将其转换为几百伏的电压。

　　马斯克旗下的xAI在美国田纳西州孟菲斯市建造的超大规模数据中心Colossus 2将拥有首个千兆瓦级训练集群，但受到美国电力基础设施的拖累。

　　全球疯抢变压器之际，另一则消息格外引人瞩目，同样成为最新行情的催化剂：当地时间1月12日傍晚，美国俄亥俄州克利夫兰市西部地区一处变压器爆炸引发多个电线杆起火，导致当地部分用户断电。据悉，这一事故未造成人员伤亡，电力抢修正在进行中。变压器爆炸原因暂时不明。

　　此外，美东时间周一，美国总统特朗普在社交媒体上发文称，微软将宣布相关举措，以确保在该公司建设更多数据中心以满足日益增长的人工智能需求的过程中，美国民众不会因此面临电费上涨的问题。特朗普在社交媒体上强调，微软将努力控制电价，并暗示其他公司也会做出类似承诺。

　　“从中国制造交付海外的情况看，交货周期在一年半到两年左右。如果是海外产能，交货周期更长。全球最紧张的情况可能两到三年才有交付。”瑞银投资银行大中华区能源转型与新能源行业研究主管廖启华此前接受澎湃新闻采访时分析称，“中国变压器目前在全球的市占率并不大，但可以看到出口增长很快。据海关数据，2025年前10个月变压器出口金额的同比增速达到40%左右。别忘了，这是在该行业景气度已经持续差不多两年的情况下发生的，没有一丝放缓的迹象。”

　　瑞银认为，2026年，变压器市场将继续处于高景气周期。“从需求端和产能扩张角度来看，变压器的景气度明年还能维持，2027年要看全球AI投资的落地情况，目前看还是比较乐观。”廖启华对澎湃新闻称。

　　海外市场建厂成本虽高，但高利润更加诱人。据澎湃新闻了解，一台国产主变压器在欧美市场的售价，是国内价格的4倍左右。

　　史无前例的电力超级周期仍在延续。全球最大的变压器制造商和重要的输配电技术供应商日立能源已上调市场增长预期，将全球电网业务的增长周期从之前预测的2030年延长至2035年。

（文章来源：澎湃新闻）