周一盘前，美股三大股指期货齐跌，欧洲主要指数多数上涨。截至发稿，纳斯达克100指数期货跌0.78%，道指期货跌0.66%，标普500指数期货跌0.55%。

　　个股方面，大型科技股盘前普遍下跌，英伟达跌超1%，Meta、亚马逊、特斯拉、微软、谷歌跌近1%；苹果盘前微涨。

　　受贵金属飙升，黄金白银齐创新高影响，美股矿业股盘前大涨，哈莫尼黄金涨超6%，赫克拉矿业涨近6%，金田、泛美白银涨约4%。

　　中概股盘前齐涨，阿里巴巴涨超4%，哔哩哔哩涨超3%，拼多多、京东均涨超1%；金山云大涨超15%。

　　美股银行股盘前走低，花旗银行跌约4%，摩根大通跌近3%；消息面上，特朗普呼吁将信用卡利率上限设定为10%。

　　新一轮美股财报季于本周正式拉开帷幕，高盛、摩根士丹利以及摩根大通等华尔街金融巨头们将“打头阵”。市场期待华尔街巨头们以超预期增长业绩以及乐观展望为财报季定下基调。

　　台积电的最新财报同样受到密切关注，主要看点在于这家芯片代工巨头能否兑现其作为AI芯片最为核心代工商的强劲增长叙事，市场将密切关注台积电Q4利润、未来资本开支预期以及管理层对于全年度的营收增速指引。

　　与此同时，美国12月CPI、11月PPI及零售销售数据将于本周相继公布。交易员将通过这一系列经济数据定价美联储的降息路径。

　　热点要闻

　　美国非农搅乱华尔街：小摩预测180度转弯、大摩高盛集体推迟预期

　　在上周五美国发布喜忧参半的非农就业报告后，华尔街众多投行对美联储降息前景的预测都发生了变动。

　　在这其中，反应最大的莫过于摩根大通——摩根大通迅速撤回了其对1月降息的预期，反而预测美联储的下一次行动将是加息，预测方向可谓“180度大转弯”。此外，巴克莱银行和高盛集团则与摩根士丹利一道，集体推迟降息时间预期。同时，麦格理重申了其对美联储在今年第四季度加息的预测。

　　在数据公布前，高盛和巴克莱曾预计美联储将在今年3月和6月降息，但在数据公布后，他们把美联储的降息时间预期推迟到了今年的9月和12月。高盛在报告中写到：“如果劳动力市场如我们预期般企稳，美联储FOMC可能会从‘风险管理模式’转向‘正常化模式’。”

　　在华尔街忙着调整降息预期的同时，美国总统特朗普与美联储主席鲍威尔之间的争斗还在加剧，进一步提高了华尔街的预测难度。据美媒报道，美国联邦检察官已对鲍威尔展开刑事调查，调查涉及美联储办公大楼的翻修工程等。

　　美联储主席获传票引发“抛售美国”硝烟再起：股汇债三杀再现非美资产走强

　　随着美联储主席鲍威尔炮轰特朗普政府的短视频传遍全球，似曾相识的“抛售美国”浪潮周一再度上演。美元自开年以来的上涨势头戛然而止，周一对欧元、英镑等几乎所有G10货币走弱，美元对离岸人民币也在日内迫近6.96的近两年半低位。美股三大期指全线走低，科技股在夜盘时段领跌，美国国债期货也出现下跌。

　　据报道，触发这一轮抛售的核心因素，是美国联邦检察官对美联储主席鲍威尔展开刑事调查，涉及美联储总部大楼翻修工程。鲍威尔则在罕见发布的视频中抨击称，他被调查的原因就是“没有遵循总统偏好”来设定利率。与此同时，特朗普试图解雇美联储理事丽莎·库克的官司，将于下周在美国高院开庭。

　　多家机构也在第一时间发出警告，若白宫与美联储的紧张局势持续升温，“抛售美国”的浪潮可能会加剧。例如，摩根大通资产管理公司表示，（传票的）消息可能会使得国债收益率曲线进一步陡峭化。Lombard Odier认为美元、美国国债将将面临更大压力，景顺也认为欧洲、亚洲的非美资产看上去更有吸引力了。

　　与去年的情况类似，对美联储独立性的担忧再度推动投资者涌向贵金属资产。周一早些时候，伦敦现货黄金、白银均创出历史新高，前者更是历史首度摸到每盎司4600美元关口。

　　AI“顺风”叠加地缘政治风险，大宗商品今年将再迎“超级周期”！

　　美国总统唐纳德·特朗普近期对委内瑞拉采取的军事行动提振了石油股和贵金属价格。

　　专家指出，与硬资产和有形商品相关的部分金融市场似乎正在进入持续繁荣的阶段——这得益于它们能够长期保值、抵御交易波动以及对冲未来通货膨胀的能力。

　　大宗商品市场是此次市场波动的核心，标普500指数成分股中的材料板块和能源板块自年初以来分别上涨了6.4%和4.3%。贵金属，例如黄金和白银，在2026年迄今为止也表现良好，继2025年分别飙升64%和141%之后，1月份至今已分别上涨近3.7%和12.4%。即使是国际石油基准布伦特原油，本月也上涨了 4.1%，因为近期美国干预委内瑞拉的不确定性盖过了对全球石油供应过剩的担忧。

　　纽约银行（BNY）美洲宏观经济策略师 John Velis 表示，当前环境让人想起2000年代初的大宗商品“超级周期”，并反映了人工智能和科技相关资本支出繁荣的加速发展。

　　他表示，目前导致硬资产价格加速上涨的其他因素包括地缘政治风险、全球货币供应量的强劲增长以及“全球央行政策预期略微偏鸽派”的前景。

　　美股聚焦

　　台积电Q4财报前瞻：得益于AI需求，利润或飙升27%创下历史新高

　　芯片代工巨头台积电公司的第四季度净利润预计将增长27%，创下历史新高，这得益于对人工智能（AI）基础设施的庞大需求量。

　　根据LSEG集团旗下SmartEstimate研究机构的预测数据，19位资深分析师的综合评估显示，台积电预计在截至2025年末的三个月内实现净利润4752亿新台币（约合150.2亿美元）。

　　该公司定于本周四（1月15日）发布财报，并举行电话会议，届时还将公布2026年第一季度和全年业绩指引。

　　研究公司IDC的高级研究经理Galen Zeng表示，第四季度的营收得益于台积电3纳米产能的充分利用，以及人工智能领域的持续强劲需求也起到了推动作用。同时，作为苹果公司主要的芯片提供商，台积电也一定程度受益于去年9月发布的苹果iPhone 17的强劲销量。

　　展望未来，Galen Zeng表示，IDC预计台积电在2026年全年的营收以美元计价将增长25%至30%，高于此前预测的22%至26%。他指出，人工智能加速器需求的持续增长、以及台积电公司下一代2纳米节点的明显贡献是增长背后的主要原因。

　　高盛：标普500盈利预期“太保守”，本周银行股表现成关键风向标

　　美股第四季度财报季正式拉开帷幕，高盛首席交易员John Flood认为市场对标普500指数的盈利预期"再次过于保守"，实际表现料将超出共识预期。本周银行股财报将成为市场关键风向标，摩根大通将于周二率先公布业绩，到2月首周将有68%的标普500成分股完成披露。

　　高盛指出，共识预期显示标普500第四季度每股收益同比增长7%，但这一预期可能再次偏低。标普500指数自2023年第一季度以来每个季度都超出了市场共识预期，2025年前三季度均实现两位数盈利增长，平均超出共识预期6个百分点。

　　不过，银行股周一盘前遭遇抛售。特朗普上周五在Truth Social上发文称，将从1月20日起实施为期一年的信用卡利率上限，限制在10%。这一表态令金融股承压，花旗集团盘前跌近4%，摩根大通跌2.88%，美国银行跌2.36%。

　　尽管本周焦点在银行股，但科技板块的资金流向同样值得关注。高盛主经纪商数据显示，上周信息技术板块是全球范围内净买入最多的板块，名义净买入规模创四个月新高，多头买入与卖空比例达到2.9比1。

　　反超三星！苹果登顶全球智能手机市场，机构看好其股价上涨35%

　　根据市场研究机构Counterpoint Research周一发布的数据，2025年全球智能手机出货量同比增长2%，主要受新兴市场需求走强以及经济动能改善的推动。

　　Counterpoint分析师Varun Mishra称，苹果以20%的市场份额领跑五大品牌，其优势源于新兴市场及中等规模市场的稳健需求，以及iPhone 17系列的强劲销量。三星以19%的市场份额位居第二，出货量小幅增长；小米以13%的份额排名第三，受益于新兴市场的稳定需求。

　　这是苹果时隔多年来首次反超三星，重夺全球最大智能手机制造商的桂冠。根据Counterpoint的数据，苹果上一次位居全球智能手机销量榜首还要追溯到2011年。

　　韦德布什（Wedbush）分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）为苹果设定了350美元的目标价，意味着较上周五收盘价（259.37美元）还有约35%的上涨空间。艾夫斯以看多科技股而著称。相比之下，根据Koyfin数据，分析师一致预期苹果股价未来12个月平均上涨约11%。

（文章来源：哈富证券）