作为泉果基金研究部总经理和资深基金经理，泉果竞争优势拟任基金经理刚登峰逐步构建了一套以产业周期研究为核心、追求确定性的投资和研究体系。刚登峰拥有16年证券从业经验和11年投资管理年限，擅长运用中观视角研判产业趋势，并通过深度研究和产业周期洞察来捕捉企业的成长价值。

　　2026年1月13日，刚登峰在泉果管理的首只开放式基金——泉果竞争优势即将发行。刚登峰表示，产品将重点聚焦科技、新能源与周期三大领域。在他看来，这些板块不仅是经济结构转型的重要方向，也是其获取阿尔法收益的核心来源。

　　聚焦产业周期，挖掘有竞争力的好公司

　　刚登峰的投资风格以自下而上为主，专注于在成长潜力高的行业精选竞争优势突出、能穿越周期的公司。他相信，竞争力强的公司在穿越周期后能创造价值，而企业的价值中枢提升，最终会带来投资回报的提升。在投资方法上，刚登峰坦言，希望结合产业周期，通过持有有竞争力的好公司，赚企业价值增长的钱。

　　刚登峰是周期研究员出身，对于产业周期有着自己的理解，并不断将其应用在投资实践中。当前，刚登峰的投资策略正持续迭代，在自下而上选股的基础上，叠加了中观产业逻辑。基于产业规律总结产业周期，再基于产业周期把握产业趋势——刚登峰认为，投资应着眼于产业未来“3到12个月”的演变趋势。这个时间段被其视为关键的“布局窗口”，既能避免对短期噪音的过度反应，又比盲目判断长期趋势更具可操作性。

　　“我们要求关注整个行业3到12个月的变化。通过这个时间窗口，我们能够观察产业趋势的演变，并进行从容的判断和布局，这是投资确定性最主要的来源。”刚登峰称。

　　在进行组合构建时，刚登峰坚持将“好公司”作为投资组合的压舱石，但对“好”的定义正变得更加动态和苛刻。“公司本身的竞争力永远是第一位的，这种竞争力要能转化为可见的成长。没有增长，即使现金流再好，为股东创造回报的空间也会非常受限。”刚登峰说。

　　在风险控制与组合管理实践上，刚登峰构建了一个多维度的回撤控制体系：首先，通过行业分散和严格的估值纪律来管理整体波动；其次，加强产业趋势的判断，对于左侧布局更加谨慎；最后，构建一套高度一体化的投研联动机制，这是其策略得以高效执行的核心保障。

　　刚登峰认为，深度研究是投资决策的基石，并对研究团队提出了超越市场共识的明确要求。为确保深度研究能高效转化为投资行动，他在团队内部推动“高频、互信”的沟通理念，鼓励研究员通过反复、多角度的交流，将前沿的产业洞察深度融入投资决策流程，从而构建起研究驱动投资、投资反馈研究的合力。

　　紧扣科技、新能源与周期三大主线

　　基于对当前市场结构的判断，刚登峰表示，未来一段时间的投资机会将集中在科技、新能源和周期三大领域。他认为，这些方向符合产业升级的方向，也是其构建均衡组合、获取阿尔法收益的核心来源。

　　首先是科技领域。他更关注国产算力产业链与人工智能（AI）的实际应用落地。他认为，在外部环境变化的情况下，国产算力需求的确定性强，相关企业在产能突破后有望迎来放量期。同时，他认为AI的应用落地是决定本轮技术浪潮商业价值的关键，看好AI工具在各垂直领域渗透率提升的广阔前景。

　　其次是新能源领域。他较为看好锂电材料与海上风电：锂电材料行业在经历了深度调整后，部分龙头公司已走出底部重拾增长，竞争力通过了周期检验，下游储能需求的爆发式增长，与上游供给扩张的理性克制，可能使部分环节进入持续性的量价齐升阶段；对于海上风电，则看好其长期成长空间以及国内龙头企业出海的竞争力。

　　最后是周期领域。他看好工业金属中供需格局健康的细分领域，例如供给约束明显的电解铝行业。近期，有色金属的市场表现十分亮眼，而根据产品定期报告，刚登峰管理的“泉果思源”基金，早在2023年就布局了电解铝行业。他认为，部分公司不仅受益于可能的景气回升，其高股息特性也提供了良好的防御价值。同时，他也在密切跟踪部分传统周期行业，观察其供给出清与格局优化的进程，将其作为未来的机会进行储备。

（文章来源：上海证券报）