当地时间周五(1月9日)美股三大指数收盘全线上涨，标普500指数创收盘新高。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨237.96点，收于49504.07点，涨幅为0.48%；标准普尔500种股票指数上涨44.82点，收于6966.28点，涨幅为0.65%；纳斯达克综合指数上涨191.33点，收于23671.35点，涨幅为0.81%。本周，道指累涨2.32%，纳指累涨1.88%，标普500指数累涨1.57%。

　　大型科技股多数上涨，特斯拉涨超2%，Meta涨逾1%，苹果、微软、谷歌、亚马逊小幅上涨，英伟达小幅下跌0.1%，奈飞跌超1%。其中，谷歌股价创历史新高、市值一度突破4万亿美元，苹果结束日线7连跌。

　　芯片股方面，闪迪涨近13%（股价创历史新高），英特尔涨超10%，应用材料、希捷科技、西部数据涨近7%，阿斯麦涨超6%（股价创历史新高），美光科技涨逾5%（股价创收盘新高）。

　　热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌1.30%，亚朵跌超5%，阿里巴巴、小鹏汽车、唯品会等跌超2%，贝壳、携程网等跌超1%；霸王茶姬、传奇生物涨超2%，哔哩哔哩、百度等涨逾1%，金山云、名创优品等小幅上涨。

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美联储6月降息概率走低

　　受到去年底美国政府创纪录停摆的影响，非农报告直到周五才恢复正常发布状态。最新报告显示，2025年12月非农就业人数增加5万人，预期7万人；失业率4.4%，预期4.5%。

　　最新报告也调整了前两个月的就业人数，其中11月从增加6.4万人下修至5.6万人，10月从减少10.5万人下修至减少17.3万人，两个月合计下修7.6万人。

　　因此，2025年美国非农就业人数合计为58.4万人，较2024年的200万人显著下降。

　　同时据“美联储传声筒”Nick Timiraos统计，2025年，美国私营部门雇主平均每月新增就业岗位6.1万个，这是在经济未陷入衰退的情况下，自2003年所谓“无就业复苏”（经济总量自互联网泡沫破裂后恢复增长，但就业没有同步回暖）以来，私营部门就业增长速度最为疲弱的年份。

　　美国劳工统计局也对2025年的失业率数据展开了年度调整，其中11月失业率下修0.1%至4.5%。而在精确数据方面，美国失业率从11月的4.536%降至12月的4.375%。

　　这份数据对本月底的美联储议息几乎没有影响——市场原本就不指望1月会降息。数据公布后，1月降息的概率从10%出头降至几乎为0，3月降息概率跌至3成，4月降息概率也跌破50%。

　　“我原本就不认为1月份在考虑范围内。现在肯定更不可能了，”CIBC Private Wealth固定收益主管Tim Musial表示。“我仍然预期美联储会降息，但那会发生在第一季度之后。”

　　目前市场整体对2026年美联储的降息路径预期依然是4月或6月进行首次降息，然而到年底晚些时候择机再降一次。

　　美联储是否会进一步降息，取决于未来几个月劳动力市场的表现。美联储在过去三次会议上因劳动力市场走弱而下调基准利率目标区间，但仍有部分官员担心通胀继续高于其目标水平，市场认为这将限制后续宽松的节奏。

02

闪迪领涨美股存储板块

　　而短暂调整后，周五美股存储板块再度强势，闪迪收盘涨幅超过12%，带动美光科技、希捷、西部数据不同程度走高。

　　消息面上，一份野村证券近期的研报引发了市场传播。分析师指出，面对未来几个季度服务器级存储需求保持强劲的背景下，闪迪可能在本季度将其面向企业级固态硬盘（SSD）的大容量3D NAND闪存价格上调一倍。

　　分析师写道：“渠道调研显示，多家存储器供应商仍在持续推高价格，其中企业级NAND的涨幅尤为激进。用于企业级SSD的闪迪NAND价格，在3月所在季度内，环比涨幅可能超过100%。”

　　野村还点名英伟达正是这一轮闪存芯片涨价的主要推手。

　　分析师指出，英伟达的推理上下文内存存储平台（ICMSP）是今年企业级存储需求的重要驱动因素之一。该平台基于BlueField-4 DPU，并配备一块512GB SSD，用于承载KV缓存。

　　在VR NVL144机架中，每一个计算托盘都配备了一颗带有512GB硬盘的BlueField-4数据处理单元。这意味着每个机架共包含18颗DPU，对应9.216TB的3D NAND容量。

　　也就是说，假设英伟达需要出货5万套 VR NVL144机架，那么公司就需要从供应链中获得约0.439 EB（艾字节）的3D NAND，相当于439 PB或439,000TB。

　　报告称，内存供应商计划提高企业级3D NAND价格，既是对短期短缺的反应，也是对中期需求增长的应对。需求增长总体受人工智能推动，尤其是AI存储方面的变化所驱动。

　　这条消息也与本周早些时候有关三星、海力士“计划在第一季度将服务器内存价格上调高达70%”的传闻呼应。

　　非常有趣的是，周五早些时候还有“供应链知情人士”爆料，称闪迪向下游客户提出了一种前所未有的合同形式：客户以现金支付全额预付款，来换取1至3年的供应保障。据悉，虽然条款很苛刻，但部分急于确保货源的CSP（云服务供应商）仍考虑接受这一条款。

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美股市场资金正“扩散”

　　而除了AI相关的龙头股，有迹象显示，美股市场上的资金正在“扩散”。美股标普500指数本周上涨1.6%创下新高，而代表小盘股的罗素2000指数则大涨4.6%，显示出市场广度正在扩大。

　　虽然不少华尔街大佬仍看好持续火热的人工智能（AI）交易，但投资咨询公司OnePoint BFG Wealth Partners首席投资官Peter Boockvar却提醒投资者2026年不要把所有“宝”都押在这上面。

　　该公司管理着120亿美元资产。Boockvar认为，尽管人工智能在2025年为投资者带来了惊人的回报，但实际上更大的机会却存在于人工智能交易之外。

　　Boockvar强调，市场风向正在缓慢转变，不利于那些知名的AI股票。“投资者不应盲目依赖人工智能技术板块作为领头羊，而应认识到市场上还有很多其他板块目前也表现良好。”他补充道。

　　Boockvar表示，“2025年所有的资本支出增长都用于数据中心建设，希望到了2026年，在税收优惠政策的推动下，其他经济领域也能接过这根接力棒。”

（文章来源：东方财富研究中心）