今年前三个交易日，在国际市场影响下，国内期货市场金属板块整体呈偏强运行格局，其中沪银、沪铜等品种相继创出历史新高，沪金、沪锡等品种也出现走强行情。1月8日，金属板块整体处于高位震荡态势。截至当日收盘，沪银主力合约2604跌幅逾4%，沪铜主力合约2602跌幅逾2%。

　　中衍期货投资咨询部研究员李琦向记者表示，多因素驱动近日金属板块走势偏强。一是投资者对于宽松流动性预期较高，为贵金属和有色金属期价走高提供支撑；二是全球金属供应链重构，加剧了部分金属的供应紧张预期；三是新能源等新兴领域的扩张，对铜、锡等关键金属的持续性需求拉动，形成中长期供需紧平衡预期。

　　金瑞期货贵金属研究员吴梓杰告诉记者，本轮贵金属走强的核心推手是风险偏好的再定价：一方面，投资者对国际市场利率回落预期较强，抬升黄金和白银等资产吸引力；另一方面，海外市场地缘风险强化避险与资产配置需求促使资金提高对冲比例。

　　值得关注的是，1月7日，上海期货交易所发布通知称，近期国际形势复杂多变，金属品种波动较大，各有关单位应采取相应措施，提示投资者做好风险防范工作，理性投资，共同维护市场平稳运行。同时，上期所还对白银期货相关合约交易保证金比例和涨跌停板幅度、相关合约交易手续费等作出相应调整。

　　在上期所采取措施后，交投资金有明显降温势头。上海文华财经资讯股份有限公司数据显示，1月8日金属板块资金流出迹象显现，其中多个品种全天净流出数亿元，例如沪金净流出9.53亿元、沪铜净流出12.32亿元。

　　受访人士普遍认为，投资者在把握投资机遇时，对潜在波动风险也应保持警惕。在李琦看来，当前金属板块部分品种短期涨幅显著偏离长期基本面支撑，未来合约期价震荡幅度可能会加大，投资者需要做好仓位管理，避免在价格高位过度追涨，可考虑采用分批布局的方式平滑成本。

　　“对于产业客户来说，积极锁定利润、做好库存管理等工作是首要任务；同时可结合期权工具控制风险、优化成本结构。”中粮期货研究院有色资深研究员徐婉秋表示，对于机构投资者来说，在波动率持续走高下，建议主动降低操作频率，降仓位、严止损，并结合更多期权和互换等衍生品工具对冲回撤风险。

（文章来源：证券日报）