周四(1月8日)大盘指数窄幅震荡，虽然微跌，但依旧实现创纪录的15连阳，两市成交额2.8万亿，较上一个交易日缩量538亿，成交额连续4个交易日超2.5万亿。截至收盘，沪指跌0.07%，深成指跌0.51%，创业板指跌0.82%。

　　盘面上，市场热点快速轮动，全市场超3700只个股上涨，板块方面，商业航天、脑机接口、可控核聚变、AI应用等表现活跃；大金融、稀土永磁、有色等走跌。

　　军工“逼空式”疯涨

　　军工板块周四全面爆发，走出“逼空式”上涨行情。个股方面，邵阳液压、乾照光电、航天南湖、海兰信、谱尼测试等多股20CM涨停，内蒙一机、江龙船艇、臻镭科技、新劲刚等多股涨超10%；航天电器、天箭科技、中航机载、内蒙一机、银河电子等多股涨停。

　　拉长时间范围看，去年12月至今27个交易日，军工板块(申万1级)累计涨幅已经高达29%，总市值暴增超3000亿。

　　航天发展、西测测试、航天电子、广联航空、中国卫星、雷科防务、中国卫通、航天环宇、北斗星通、银河电子等10股去年12月至今累计涨幅均超80%，其中航天发展期间涨幅超170%，上述10股合计股东户数超149万户。

　　有市场人士表示，复盘这轮军工行情，起源于去年11末开始的商业航天持续走强，近期资金扩散至航天航空、船舶制造与地面兵装。

　　军工往往被市场视作“主题投资”，持续性往往不强，但按照机构观点，这次或许不一样。

　　方正证券军工团队2025年12月25日发布的研报显示，2025Q3军工行业下游主机厂预收款+合同负债同比增长28.83%，同比呈现高增长，表明行业订单已加速下单。

　　方正军工解释称，参考上一个五年，2020年下半年航空主机厂预收款+合同负债指标翘尾，2021十四五规划明确后指标于Q2开始呈现爆发式增长。下游订单或将于2026Q2至Q3大规模下达。

　　方正军工表示，军工行业有望开启新一轮补库周期：按库存周期的四个阶段来看，军工行业在2020年开启主动补库存，随后2021年批量采购到来，库存中原材料不断主动/被动进行补库，于2023年达到原材料库存的高值。行业于2024Q1进入主动去库存阶段（企业收入、利润下降显著），并于2025进入补库存周期。目前国防军工产业已进入新型号Pipeline 管线持续落地期, 批产可期。

　　(图片来源：方正证券)

　　申万宏源表示，进入“十五五”期间，预计2026年上半年军工行业基本面有望持续改善，订单端及业绩端将逐步修复，交付和确收节奏预期恢复至常态。此外伴随十五五规划落地，叠加排产规划和订单陆续下达，军工行业确定性有望进一步增强。

　　中泰证券也表示，“十五五”期间国防军工行业将进入新的增长周期，军品内需方面，订单确定性增强，新一代主战装备和新域新质作战力量的需求提升，景气周期料将持续至2027年，业绩将迎来全面向好的拐点。

　　可控核聚变再迎突破

　　周四可控核聚变也延续强势，哈焊华通、天力复合、合康新能等涨超10%，雪人集团、中国核建、华菱线缆等多股涨停。

　　消息面上，我国可控核聚变技术再迎新突破。近日，中国科学院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所宣布，有“人造太阳”之称的全超导托卡马克核聚变实验装置（EAST）实验证实托卡马克密度自由区的存在，找到突破密度极限的方法，为磁约束核聚变装置高密度运行提供了重要的物理依据。相关研究成果发表在国际学术期刊《科学进展》上。

　　此外，2026核聚变能科技与产业大会定于1月16日至17日在安徽合肥举办，会议地点设在合肥庐阳区的聚变堆主机关键系统综合研究设施（CRAFT）园区。

　　中信证券认为，核聚变短期国内外已进入催化密集释放期，行业目前主要由重大事件驱动。根据国际能源署和国际原子能机构预测，到2030年，全球核聚变市场规模有望达到4965.5亿美元，2050年有望突破万亿美元。

　　中信建投证券研报认为，当前可控核聚变行业聚焦技术工程化与商业可行性突破，建设大科学装置及实验堆催生大额订单，高价值量投资机会集中于中上游环节。

　　AI应用方向爆发

　　周四AI应用方向也爆发，国产软件概念收盘大涨超2%，个股方面，天润科技大涨超22%，航天宏图20CM涨停，宝信软件、直真科技等涨停。

　　消息面上，据中证报，周四北京智谱华章科技股份有限公司在香港联合交易所挂牌上市，成为全球首家以通用人工智能基座模型为核心业务的上市公司。

　　此外，1月6日，大模型初创公司MiniMax港股IPO申购正式收官。数据显示，MiniMax此次IPO孖展金额录得超2533亿港元，公开发售部分超额认购1209倍。港交所公告显示，MiniMax预计在1月9日正式登陆港股。

（文章来源：东方财富研究中心）