中国人民银行1月7日公告，1月8日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展11000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（90天）。

　　考虑到1月8日将有11000亿元3个月期买断式逆回购到期，本次操作为等量续作。东方金诚首席宏观分析师王青认为，本次没有“加量”续作，可能与金融机构资金需求的期限结构等有关，不代表央行降低了流动性投放力度。

　　业内专家判断，央行本月还会开展一次6个月期买断式逆回购操作，加量续作的可能性比较大，有望连续第8个月向市场注入中期流动性。

　　“预计央行将于1月15日左右开展6个月期买断式逆回购操作，本月买断式逆回购有望实现净投放，继续向市场注入中短期流动性，更好地维护市场流动性充裕，保障岁末年初金融市场平稳运行。”招联首席研究员董希淼表示。

　　王青表示，为保障重点领域重大项目资金需求，巩固拓展经济回升向好势头，2026年新增地方政府债务限额已提前下达，这意味着2026年1月会有一定规模的政府债券开闸发行。此外，1月信贷“开门红”等效应也会在一定程度上带来资金面收紧效应。因此，着眼于应对潜在的流动性收紧态势，预计央行将继续通过买断式逆回购等工具向银行体系注入流动性，引导资金面处于平稳充裕状态。

　　1月，还有2000亿元中期借贷便利（MLF）将到期。董希淼预计，央行将于25日左右开展2000亿元MLF操作，等量续作或加量续作的概率较高。

　　“总体看，1月央行将综合运用买断式逆回购、MLF等货币政策工具，持续向市场注入中期流动性，这是2026年货币政策延续‘适度宽松’基调，保持流动性充裕的体现。”王青认为，不排除1月中期流动性加量规模维持在较低水平，这主要是考虑到年初并非政府债券发行的高峰期。此外，受稳增长政策发力显效、外需韧性较强等因素带动，2025年12月制造业PMI指数大幅回升至扩张区间，短期内逆周期调节政策加码的需求或有所下降。

（文章来源：上海证券报）