历经两年多的行业洗牌及产能出清，锂电行业在2025年按下“回暖键”，迎来向上突围的曙光。

　　这一年，供给端“反内卷”成效显现，叠加以储能为代表的需求端爆发式增长，锂电产业链供需格局逐步改善，拉动产品价格、企业盈利水平企稳回升。

　　在景气度攀升背后，市场竞争逻辑也在悄然转变。当前，锂电行业正加速跳出低价竞争、产能比拼的粗放模式，转向出海破局、技术迭代、前瞻布局等新路径，迈入以“价值竞争”为内核的高质量发展新阶段。

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　　“反内卷”成效显现

　　2025年，锂电行业在价格深跌后开启供给侧改革。在政策与产业协同发力下，一场贯穿锂矿开采至终端应用的全链条“反内卷”行动拉开大幕，成为推动行业复苏的重要力量。

　　今年7月1日，新矿产资源法实施，锂矿被纳入战略性矿产目录并实行统一审批管理，开采门槛大幅提高；7月7日，宜春市自然资源局发布《关于编制储量核实报告的通知》，提到8宗锂资源矿权存在出让、变更、延续登记等越权情况，其中涉及宁德时代枧下窝矿区。8月9日，枧下窝矿区采矿许可证到期停产，成为锂电行业“反内卷”的标志性事件。

　　随后，磷酸铁锂、隔膜、铜箔、六氟磷酸锂等赛道骨干企业纷纷召开座谈会，就价格自律、产能调控、产业链合作等方面达成“反内卷”共识。

　　与供应端收缩形成鲜明对比，2025年锂电需求依然旺盛，储能赛道更是迎来爆发式增长，市场对于行业供需回归平衡的预期持续升温。

　　据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2025年1—11月，我国动力电池累计销量为1044.3GWh，同比增长50.3%。储能领域增势更为迅猛，据GGII数据，2025年全球储能电池出货量预计将超650GWh，同比增长超80%；中国储能系统（交流侧）出货量预计超过320GWh，同比增长超过88%。

　　证券时报记者了解到，目前储能大容量电芯“一芯难求”，部分订单已经排到了2026年，业内预计储能电芯供需紧张格局可能持续至2026年年中。

　　供需格局改善的乐观预期，已在价格端得到充分印证。今年10月份以来，碳酸锂价格加速上行，最新市场均价已超11万元/吨，较6月份低点接近翻倍；六氟磷酸锂作为“涨价急先锋”，更是以“一天一价”之态强势反弹，当前价格约18万元/吨，半年内涨幅达250%。在上游原材料带动下，中下游磷酸铁锂、电解液、隔膜、电芯等环节也纷纷开启挺价模式，涨价方案正在密集落地中。

　　在订单层面，今年以来下游锁单节奏明显加快，且呈现出“规模更大、期限更长”特点，部分优势产能订单出现久违的“预付款”模式。

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　　技术迭代构筑核心壁垒

　　需要关注的是，“反内卷”带来的红利不止于供需结构优化，更打破了同质化竞争的恶性循环，倒逼产业链加速技术创新与产品迭代。

　　2025年，在下游对电池能量密度及快充性能要求提升的背景下，以高压实密度磷酸铁锂、5μm（微米）超薄高强隔膜为代表的细分领域高端产品凭借性能优势，迅速获得下游市场青睐，成为业内企业的必争高地。

　　在高压密磷酸铁锂方面，富临精工控股子公司江西升华已实现精准卡位，目前该产品已成为公司营收支柱，并深度绑定宁德时代；湖南裕能2025年上半年CN-5系列、YN-9系列等高性能产品合计销售约19.34万吨，已达总销量的40%；德方纳米第四代高压实密度产品出货占比为20%至30%，第五代产品进入中试量产阶段；龙蟠科技四代一烧高压实密度材料也已经开始逐步放量；万润新能高压密产品正按照既定研发进度有序推进中，目前验证进展顺利。

　　从订单情况来看，下游对高压密磷酸铁锂的需求近乎饥渴。今年6月，宁德时代与江西升华就此前达成的业务合作协议进行修订，将合作期限从2025年—2027年延长至2025—2029年，并提前锁定江西升华80%产能。不止如此，宁德时代还在9月底宣布25.63亿元增资江西升华，交易完成后将持有江西升华51%股权，升格为新任控股股东。

　　在隔膜领域，5μm隔膜开始崭露头角。据GGII报告，2024年高穿刺强度 5μm 湿法隔膜的出货量为11亿平方米，2025年出货量有望突破40亿平方米，约为2024年出货量的4倍，呈现快速增长势头。

　　有业内人士向记者透露，宁德时代已经在大批量使用5μm隔膜，预计2026年该产品的采购比例将占其隔膜采购总量的五成以上，并有望带动更多厂商跟进。

　　当前，头部厂商正在加码布局超薄高强隔膜赛道，恩捷股份位于云南玉溪的5μm超薄高强隔膜产线已经投产，中材科技5μm基膜也已实现量产。除此之外，宁德时代的两大5μm湿法隔膜核心供应商金力股份、中科华联拟通过被并购方式进入资本市场。

　　放长远看，固态电池作为锂电池的终极形态，是锂电产业链企业实现技术突围的“必答题”。2025年，全固态电池正从实验室向中试阶段推进，产业化进程提速。11月，广汽集团宣布建成国内首条大容量全固态电池中试产线，已具备60安时以上车规级电池小批量量产条件；9月，亿纬锂能“龙泉二号”全固态电池成功下线；国轩高科金石全固态电池已于今年上半年实现中试线落地和内部装车路测，目前正在推进2GWh量产线的设计工作；中创新航也已完成全固态中试产线建设。

　　在量产时间方面，宁德时代、比亚迪等头部电池厂均瞄准2027年实现小批量生产或装车。

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　　产能、资本协同出海

　　如果说技术革新是锂电产业的破壁利刃，那么加速出海则是行业的拓土长缨。

　　2025年，锂电产业链掀起新一轮出海热潮，率先出海建厂的企业进入产能实质性落地阶段，并在订单及业绩层面加速兑现红利；与此同时，A股锂电上市公司纷纷赴港上市，进一步深化全球化布局，形成产能与资本协同出海的新格局。

　　今年以来，新宙邦、容百科技、天赐材料、中科电气、湖南裕能等上市公司密集发布出海建厂计划，其中中科电气将在阿曼投建年产20万吨锂离子电池负极材料一体化基地项目，总投资额不超过80亿元。

　　新建项目接踵而至，存量项目的经济效益也在持续释放。

　　宁德时代在德国图林根州的首个海外工厂于2022年实现电芯量产后，历经产能爬坡，目前已经实现盈利；匈牙利工厂正按计划推进建设进度。公司表示，匈牙利工厂在产线设计和工厂运营方面做了很多升级和改善，且规模较大，预计成本相对德国工厂有优势，盈利能力会更好。

　　材料厂方面，龙蟠科技印度尼西亚的一期项目3万吨磷酸铁锂产能于2025年初投产，已实现满负荷生产，二期9万吨项目将于明年2月投产。梳理公告可知，公司在印尼的产能已获LGES、宁德时代、亿纬锂能、欣旺达等电池厂锁单。除此之外，容百科技韩国一期年产2万吨高镍三元材料项目预计2026年上半年满产，二期4万吨/年到2026年下半年开工率能达到较好水平。

　　伴随着海外产能的扩张，锂电行业境外融资需求也随之攀升。2025年以来，宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、天赐材料等多家A股锂电上市公司“扎堆”披露赴港上市公告，为海外市场开拓注入资本动能。

　　今年5月20日，宁德时代顺利在香港联交所主板挂牌并上市交易，在超额配售权行使后，募集资金超400亿港元，刷新港股年内最大IPO纪录。

　　从募集资金用途来看，锂电企业海外上市所募资金主流投向为海外生产基地建设、新品研发及日常运营。

　　业内人士表示，港股上市不仅可以满足海外建厂的资金需求，还能帮助企业更快了解全球的法律环境，增强对海外市场的适应能力。

（文章来源：证券时报·e公司）