12月30日，A股商业航天概念股再度活跃。截至早间收盘，硕贝德涨超14%，雷科防务、华菱线缆、航天晨光、中超控股、大业股份、巨力索具、中国卫通、九鼎新材等多股涨停，昊志机电、中集集团、航天发展、沃格光电、中天火箭等涨超6%，中航重机、中国卫星、邵阳液压等涨超5%。

　　消息面上，商业航天又迎利好。12月26日（上周五），《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》发布，进一步规范科技型企业适用科创板第五套上市标准，支持尚未形成一定收入规模的优质商业火箭企业在科创板发行上市。

　　图片来源：央视新闻，长征十二号甲发射

　　此外，据航天科技集团官方微信公众号，12月23日，长征十二号甲在东风商业航天创新试验区首飞，火箭二级进入预定轨道，一级未能成功回收。此次发射是继朱雀三号首飞以来，我国第二次执行可回收火箭任务，虽然没有完全达到预定目标，但为下次可回收试验积累了宝贵经验。

　　火箭是各类太空活动的主要运载工具，此前大多数的火箭是一次性使用的，为了解决运力产能瓶颈并降低航天成本，各国科研人员积极探索，开创了可重复使用运载火箭这一领域。目前美国的SpaceX公司在可回收火箭技术和应用方面走在世界前列，其中猎鹰9号以较高的发射成功率和较低的发射成本在全球发射市场中占据了较高份额。

　　中邮证券表示，当前，行业正遵循SpaceX以“猎鹰9”（可重复使用下成本或低于千美元/kg，考虑运力提升，成本有望进一步下降）所验证的“低成本、高频次”技术范式。我国已将商业航天提升至“航天强国”的战略高度，并规划万星星座以竞逐太空经济制高点。为迎头赶上，我国必须攻克发射成本高、频次低、运力有限等瓶颈。

　　我国商业航天卫星发射成本或达SpaceX的猎鹰9的七倍左右，发射成本接近甚至超过卫星制造成本已成为制约我国商业航天发展的关键性因素。根据科创板日报调研数据，目前国内卫星发射费用存在明显差异，主流商业发射报价集中在每公斤5万-10万元，但部分小型火箭或特殊轨道发射，费用仍可达每公斤15万元。

　　以此计算，一颗500公斤级的卫星，发射费用最高可能达到7500万元，而随着卫星研制技术的成熟与成本优化，部分500公斤级卫星的制造成本已可控制在5000万-6000万元。与之对比，SpaceX在可复用火箭、垂直整合与规模经济以及自家星链闭环加持下，猎鹰9号现已低于1500美元/kg，重型猎鹰约1400-1500美元/kg，而在研星舰目标直指100美元/kg，甚至67美元/kg运营底线，重新定义行业定价标准。

　　图片来源：中邮证券研究所

　　我国火箭运力与未来万星星座、大型空间设施的需求之间存在巨大缺口，中美火箭运力相差4-6倍。承担我国商业航天发射任务的“国家队”和“民营队”火箭运力普遍在10吨以下，中国现役运载能力最大的火箭是长征五号，其近地轨道运载能力为25吨左右；而SpaceX成熟的猎鹰9近地轨道有效载荷达到22.8吨，重型猎鹰为63.8吨，而在研的星舰可达到100-250吨，远超我国主流火箭运载能力。

　　目前，中国已在积极发展重型运载火箭技术。根据相关规划，长征九号预计在2035年以前完成研制，其低轨道最大运载能力可达150吨，地月转移轨道能力可达50吨，届时将与美国的星舰等重型火箭运力相当。

　　光大证券指出，在我国，运载火箭市场主要由航天科技集团和航天科工集团占据。2024年，航天科技集团在载人航天领域取得显著的进展，先后成功发射神舟十八号、神舟十九号载人飞船。

　　航天科工集团前身为国防部第五研究院，已经建立了完整的空天防御导弹、弹道导弹、飞航导弹等武器系统产业链。航天科工集团自主研制的数十项技术，广泛运用于北斗、天问、空间站等项目。

　　据不完全统计，航天科技集团、航天科工集团拥有众多A股公司，包括航天科技、航天动力、航天电子、中天火箭、中国卫通、航天工程、中国卫星、航天长峰、航天信息、航天发展等。

（文章来源：东方财富研究中心）