商业航天再迎利好消息！上交所近日发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》（下称《指引》）。其中提出，出台有关规定，是为了鼓励商业火箭企业开展关键核心技术产品研发创新，增强制度的包容性、适应性，加快推进商业航天创新发展、主动服务航天强国战略。

　　《指引》共有十四条，主要内容涵盖业务范围以及“硬科技”属性要求、明显技术优势、阶段性成果、取得批准、行业地位、市场空间、商业化安排等方面。

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　　可重复使用成关键门槛

　　在界面新闻看来，火箭的“可重复使用”成了上市的关键门槛。《指引》第五条，对发行人的业务能力作出明确要求。其规定，发行人的主要业务或产品应当处于持续研发或科技成果转化阶段，在申报时至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨的阶段性成果，且后续在技术方面不存在影响承担发射任务的重大不利事项。

　　而近期，可重复使用火箭明显更受市场讨论。12月3日、12月23日，蓝箭航天朱雀三号、航天科技长征十二号甲可重复使用火箭相继发射入轨。公开信息显示，还有天兵科技天龙三号、星河动力智神星一号、星际荣耀双曲线三号、中科宇航力箭二号等，均将可重复使用技术列为核心发展目标。

　　目前，据界面新闻不完全统计，至少有八家商业航天企业正在IPO进程中，其中五家是火箭企业，分别是蓝箭航天、中科宇航、天兵科技、星河动力、星际荣耀。其中蓝箭航天7月29日启动IPO辅导，日前IPO辅导工作正式完成，辅导机构为中金公司。市场人士普遍认为，蓝箭航天有望成为“商业航天第一股”。

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　　商业航天利好不断

　　除了最新的《指引》外，商业航天领域的利好持续出现。自2023年中央经济工作会议明确将商业航天作为战略性新兴产业后，2024年和2025年商业航天连续两年写入政府工作报告，“十五五”规划建议明确提出“加快建设航天强国”的战略目标。

　　今年11月，国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》明确提出，航天运输系统重点支持低成本、高可靠、快响应、可复用的商业运载火箭建设发展，为商业火箭行业未来发展进一步指明了方向。21世纪经济报道表示，这是首份聚焦商业航天的国家级三年行动路线图，我国商业航天发展迎来重要战略机遇期。

　　还有国家创业投资引导基金日前正式启动，国家发展改革委创新和高技术发展司司长白京羽在新闻发布会上表示，引导基金将与基金管理机构一起，重点围绕创新创业活跃地区，对集成电路、人工智能、航空航天、低空经济、生物制造、未来能源等领域的早期项目和企业加大投资力度。

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　　商业航天赛道大火

　　反映到资本市场上，商业航天已然成为资本市场及投研圈的“C位”。据券商中国报道，仅过去一周，“商业航天”相关的深度研报及电话会议就已经井喷，不少券商联合多行业发布系列研报，通信、计算机、机械等分析师纷纷“跨界”研究。记者在进门财经平台看到，仅近一周，就有26场主题的电话会议，一些热门会议参会人数破500人。

　　个股而言，东方财富Choice数据显示，部分个股在本月被机构积极来访调研。比如广联航空，本月机构来访接待量为129。超捷股份的机构来访接待量为85。震有科技、科隆新材、斯瑞新材、信科移动等也被机构积极来访调研。

　　在被机构积极来访调研的个股中，部分个股还被融资客积极抢筹。比如通宇通讯，本月被融资净买入7.77亿元。金风科技，本月被融资净买入5.85亿元。信科移动、斯瑞新材、广联航空也被杠杆资金融资净买入居前。

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　　商业航天未来空间广阔

　　展望未来，根据Precedence Research的报告，2024年全球发射服务市场收入约186.8亿美元，预计到2034年将增长至642.5亿美元，年复合增长率达13.15%。而中国市场的潜力更为广阔，前瞻产业研究院表示，2023年中国商业航天核心产业规模超过2300亿，2025-2030年中国商业航天产业将进入发展黄金期，2030年市场规模将达到8万亿元人民币。

　　湘财证券认为，在国家将“航天强国”战略升级为国家蓝图、明确将商业航天列为新增长引擎的政策强力驱动下，产业迎来历史性发展拐点。建议重点布局两条核心赛道：一是商业火箭产业链，包括火箭总体、发动机，以及核心配套的环形锻件、特种连接器等；二是卫星制造与应用链，涵盖卫星平台、通信载荷、核心芯片及地面设备。这些环节将直接受益于发射需求放量和技术迭代带来的价值提升，具备更强的业绩弹性。

（文章来源：东方财富研究中心）