与往年相比，今年A股市场的岁尾行情还是比较热闹的。上证指数很克制地以小阳线拉高，跃上了3900点，在4000点整数关前蓄势，市场的日成交额始终维持在1.8万亿元至2万亿元之间，这样的交易情况还是A股市场成立35年来第一次出现。

　　笔者发现，岁尾的A股市场有三大看点：

　　其一，科创成长层指标股的走势值得关注。今年四季度，IPO的关注点在于与英伟达对标的芯片股。摩尔线程-U(688795)、沐曦股份-U(688802)等新股近期登台亮相，创出了惊人的市场走势，寒武纪-U(688256)的高价再融资，以及随后宣布拟将公积金填补财报亏损的举措令人意想不到。沐曦股份-U的看点在于炒新股的资金面临全线套牢的风险。从K线图看，沐曦股份-U上市首日股价最高达到了895元，最低跌到了605元，这意味着一大批炒新股的资金已经在高位被套。相比之下，摩尔线程-U走得还算稳健，其股价只要不低于556元，炒新资金的收益就还不至于太差。至于寒武纪-U，底线是其定向增发价1195.02元，8家做市商想必会继续努力的。但总体来看，A股市场对芯片股表达了最大程度的友好，笔者期待这些瞄准英伟达的公司，将来能成为“摩伟达”“沐伟达”和“寒伟达”，成为投资者期待的伟大公司。

　　其二，不同市场的一级市场出现冰火两重天的格局。当下最热闹的还是A股一级市场的IPO。沪深两市用市值申购的新股已经一股难求，尽管只有万分之三左右的中签率，但市场的打新热情依然不减。本周北交所现金申购新股的资金也创下了历史新高，中签蘅东光100股就需917万元，令人咋舌。相比之下，近期在港股IPO的公司上市后破发率较高。因此，不妨设想一下：在A股市场受到追捧的科技股和在港股上市的科技股互换市场上市，会出现怎样的戏剧性效果？

　　其三，小众的REITs市场开始出现破发情况。有一个蛮有趣的现象，所谓股票的主体是企业，也就是一家企业，通过股票发行吸收资金将企业做大做强。不过，这似乎还不足以支持经济发展，于是便创设了将诸如科技园区、房地产之类的项目包装成基础设施基金卖给投资者。这种既不像股票、也不像债券和信托的产品，热闹了一段时间后，近期出现了一上市就破发的现象。破发，说到底就是市场对价格的不认可。经济社会中，没有什么东西是卖不出去的，关键是看价格和投资者的认可度，而投资信心是建立在能否产生财富效应的基础之上的。笔者认为，关注REITs市场破发情况也是对未来股市IPO的一种冷静思考。

　　还有三个交易日，今年A股市场就要收官了。上证指数如果能够在4000点左右的位置结束今年的交易，就说明今年真的是一个股市大年，而现在正处于牛市进行时阶段。在年末这个节点俯瞰今年上证指数的年开盘点位3347点，有一种“一览众山小”的感觉，用市场语言来说就是今年年初满盘都是地板价！但愿在明年年底再来看今年年底的市场时，依然能用“俯瞰”二字。

（文章来源：金融投资报）