12月24日，现货白银价格站上72美元/盎司关口，再次刷新历史最高纪录，近一个月银价已飙涨超45%。

　　与黄金同期相对温和的涨幅相比，白银展现出更强的波动性和弹性。在经历11月中下旬的短暂回调筑底后，银价强势拉升，接连突破50美元、60美元、70美元等重要整数心理关口，成为资本市场瞩目的焦点。

　　从基本面上看，国联期货分析师王娜表示，2025年全球矿产白银预计维持在8.13亿盎司，与上年同期基本持平，因为北美和俄罗斯产量的增长被南美、澳大利亚和印度尼西亚产量下滑所抵消。矿产供应停滞是核心问题，且因结构性约束难因银价创新高而短期内改善。

　　此外，王娜指出，2025年，伦敦、纽约、上海等主要市场的库存均处在多年低位。全球偏低的库存导致白银在供需缺口的背景下可即时交易的现货/仓单数量有限，少量资金介入即可加剧白银市场流动性枯竭，白银价格弹性显著提升，容易触发挤仓行情。

　　招商期货认为，需求中光伏用银比重依旧较大，成为银价需求最大的组成部分；实物投资、珠宝首饰、电子需求紧随其后，使得白银连续多年出现缺口，预计25年缺口继续。2026年如果光伏替代没有落地，那么缺口可能继续。值得注意的是，招商期货通过金银比计算银价的区间在50-70美元/盎司，当前银价已跨过这一区间。

　　展望后市，东海期货认为，短期贵金属震荡偏强，中长期向上格局未改；安粮期货警告，白银近期的脉冲式上涨加剧了短线回调的风险。反映市场情绪的“金银比”已快速回落至历史均值附近，存在技术性修复的可能，此外白银ETF持仓在激增后出现波动，需警惕投机资金流向变化。

　　白银的飙涨行情带动了多只概念股上涨。Wind产业链数据显示，A股中白银概念股有11股年内股价翻倍。其中，兴业银锡（000426.SZ）年内涨幅超218%，紫金矿业（601899.SH）、赤峰黄金（600988.SH）、江西铜业（600362.SH）、白银有色（601212.SH）等多只概念股年内涨超100%，湖南白银（002716.SZ）年内涨超90%。

　　值得注意的是，作为国内仅有的主要投资于白银期货的基金产品，12月23日，国投白银LOF继续涨停，场内溢价超50%，近一个月场内回报率翻倍。21财经·南财快讯记者注意到，小红书、抖音、B站等各大社交平台兴起了一股“薅羊毛”风，教“小白”进行白银套利，部分投资者热情高涨。

　　受此影响，国投白银LOF发布公告提醒，投资者如果盲目投资于高溢价率的基金份额，可能面临较大损失。为保护投资者利益，该基金已于12月24日开市起至当日10:30停牌，自2025年12月24日10:30复牌。若该基金12月24日二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，有权通过向深圳证券交易所申请盘中临时停牌、延长停牌时间的方式，向市场警示风险，具体以届时公告为准。

　　12月24日，国投白银LOF复牌后又涨停，场内溢价近70%。

（文章来源：21世纪经济报道）