2025年A股净回报超1万亿元。据东方财富Choice数据，截至12月23日，2025年A股分红2.63万亿元，回购1383亿元，融资（IPO+再融资）1.16万亿元，减持3558亿元，该年A股“净回报”（分红+回购-募资-减持）达1.25万亿元。

　　自2023年8月末证监会宣布“促进投融资两端的动态平衡”以来，政策效果逐步显现，IPO融资大幅下降，再融资也显著收紧。2023年A股净回报从上年的367亿元大增至7610亿元，创多年新高；2024年净回报额进一步增长，达2.16万亿元；2025年延续正向态势，已是连续第4年净回报。

　　除了融资收紧外，分红大幅增长是近年A股迈入净回报的重要原因。2025年A股分红规模达2.63万亿元，创历史新高，相较2020年几乎翻倍。这一增长背后，一方面是上市公司盈利水平的整体提升，盈利基础支撑了分红能力；另一方面，监管层对上市公司分红的引导（鼓励现金分红、将分红与再融资挂钩）也推动了分红意愿的增强。

　　A股投融资平衡与股东回报生态的完善，本质是资本市场从“规模扩张”向“质量提升”的转型。随着制度红利持续释放、长期资金占比提升与上市公司回报能力增强，市场将逐步形成“长钱长投、价值发现、稳定回报”的良性循环，为长期慢牛与价值投资提供坚实保障。

（文章来源：东方财富研究中心）