美国通货膨胀到底缓解了多少？

　　美东时间周四公布的美国11月份消费者价格指数（CPI）数据呈现出一幅可谓“理想”的画面：美国11月未季调CPI年率录得2.7%，大幅低于市场预期的3.1%；剔除波动较大的食品和能源价格后的核心CPI同样明显低于预期，同比上涨2.6%，为2021年3月以来新低，预期值为3%。

　　这样双双低于预期的数据，让交易员纷纷加大了对美联储明年降息预期的押注，就连白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特都惊呼：“这份CPI报告好得令人震惊。”

　　然而，美国的经济学家们却并没有这么乐观。

　　经济学家们警告称，这份通常报告中并未包含 10 月份的数据（由于政府停摆，该数据未能收集到），因此无法进行月度对比，这使得众多产品类别的近期价格波动情况变得有点难以解释。

　　而一些经济学家甚至警告称，这样“完美”的数据就像是“皇帝的新衣”，可能只是美国政府在自欺欺人罢了。

　　需谨慎看待11月数据

　　美国11月CPI数据公布后，美国海军联邦信用合作社（Navy Federal Credit Union）的首席经济学家希瑟·朗（Heather Long）表示，这份报告“对于数据专家而言，相当于‘皇帝的衣服’的故事”。

　　“很难对这些数据给予重视。10 月份没有数据收集，11 月份的收集也有限，”朗直言，“通货膨胀意外放缓的一个关键原因是租金成本大幅下降。但这与私营部门的数据不符，也无法通过合理性检验。”

　　事实上，住房成本是该报告发布后立即引发激烈讨论的类别之一。

　　美国的住房成本约占该指数的三分之一，而美国劳工部的报告显示，在9月至11月期间，美国的住房价格环比上涨了0.2%，同比上涨了3%。

　　哈佛大学经济学家杰森·弗曼（Jason Furman）在 X 上发帖表示：“劳工统计局在住房成本的计算上似乎犯了一个重大的判断错误（实际上把10月份的住房成本假设为 0），导致通胀数据被低估了。”“不过，这种错误不太可能是出于政治因素。相反，更有可能的是他们坚持使用算法而非依靠判断。”

　　弗曼指出，如果剔除住房数据的影响，美国的通胀情况也会有所缓和，但幅度不会这么大。

　　“希望美国劳工局能澄清此事，”彼得森国际经济研究所高级研究员杰德·科洛科在关于弗曼观点的X帖子中回复到，“今天早上专家们的讨论中有很多困惑。”

　　静待12月数据

　　美国海军联邦信用合作社的经济学家朗表示，这次美国总体通胀数据较低的一个“主要驱动因素”似乎是实际存在的：全美范围内汽油价格持续稳步下降，已降至近四年来的最低水平。

　　与此同时，Pantheon Macroeconomics经济学公司的首席美国经济学家萨姆·汤姆斯（Sam Tombs）指出另一个问题：“美国11月的商品报价中，很大部分的报价很可能是在黑色星期五折扣期间获得的，而且这次的折扣范围高于往常。”

　　汤姆斯表示：“鉴于消费者价格指数数据的收集工作在政府停摆结束后于（11月）14日才重新开始，11月的CPI数据必须谨慎对待。”

　　目前来看，经济学家认为，美国12月份的数据可能会提供更清晰的分析结果。

　　该数据目前定于1月13日公布，因为政府的数据收集工作在政府停摆结束后总算能恢复到正常节奏。这将使美联储在下个月晚些时候做出下一次利率决策之前获得更清晰的参考信息。

　　朗表示：“关键在于我们需要等待并观察12月和1月的数据表现如何。11月的通胀情况可能并未缓解，但似乎也不在恶化。这给了美联储暂停并评估的时间。”

（文章来源：财联社）