工业硅观点小结

　　核心观点：震荡 供需走弱叠加成本下跌，工业硅价格难以提振，上周周内北方环保管控、硅厂减产均无法对工业硅价格起到有效支撑，而后续下游多晶硅或有限销动作，工业硅基本面存在继续走弱的可能。

　　月差：中性 暂无强驱动

　　工业硅产量：偏空 上周工业硅产量环比+0.1万吨至8.22万吨。

　　工业硅利润：偏多 上周毛利润、毛利润率环比分别-116.19元/吨、-1.28个百分点至-108.33元/吨、-1.20%。

　　场外库存（百川）：偏空 上周工厂库存环比+0.71万吨至27.34万吨，市场库存环比+0.2万吨至18.80万吨，场外库存合计46.14万吨。

　　注册仓单：偏空 截至12月12日，注册仓单共0.86万手、4.31万吨，较12月05日增加1331手、6655吨。

　　多晶硅利润：中性 上周毛利润及毛利率环比分别-200元/吨、-0.4个百分点至+8315元/吨、+16.59%。

　　多晶硅产量：偏空 上周多晶硅产量环比-0.01至2.63万吨。

　　有机硅利润（百川）：偏多 上周毛利润、毛利润率环比分别+243.75元/吨、+1.62百分点至1709.38元/吨、+12.49%。

　　有机硅产量：偏空 上周DMC产量环比-0.23吨至4.62万吨。

　　硅铝合金开工率：偏空 上周再生铝合金开工率环比-0.7个百分点至59.8%，原生铝合金开工率环比-0.2个百分点至60%。

多晶硅观点小结

　　核心观点：宽幅震荡 内多晶硅价格实现了有效上调，但基本面仍待有效改善，实际上今年的产出满足去年底给出的生产配额指引，这使得明年多晶硅限产限销指引的可靠性有所走强，即便多晶硅明年或是供需双弱的预期，但在供应更易调控的情况下，或许明年基本面对价格的支撑力度会更强。

　　月差：中性 驱动暂不明确。

　　N型硅料价格（SMM）：中性 上周N型复投料价格环比+0至5.23万元/吨。

　　多晶硅产量（百川）：偏多 上周多晶硅产量环比-0.01至2.63万吨。

　　多晶硅成本（百川）：偏多 上周多晶硅平均生产成本环比+200元/吨至4.18万元/吨。

　　多晶硅库存（百川）：偏空 上周硅料库存环比+7800吨至29.88万吨。

　　硅片产量（SMM）：偏多 截至12月11日，硅片周产量为12.15GW，环比+0.2GW、+2%。

　　硅片库存（SMM）：偏空 截至12月11日，库存为23.3GW，环比+2GW、+9%。

　　电池片库存（SMM）：偏空 截至12月15日，国内光伏电池厂库为9.44GW，环比+0.37GW、+4%。

　　国内组件库存(SMM)：偏空 截至12月15日，国内组件库存达31.2GW，周环比+0.8GW、+2.6%。

（文章来源：紫金天风期货）