政策向好支撑全球储能高速增长。中国容量电价机制利好与现货套利机会提高储能项目收益率，美国ITC补贴延续、欧洲及新兴市场政策利好叠加项目储备较多，全球储能需求呈现超预期增长，悲观、中性、乐观三种情景，预测2026年全球储能装机将达419/449/499GWh，同比增长41%/52%/68%。

　　新能源车销量保持高速增长，结构优化推升单车带电量，动力电池用锂需求保持高基数与增长韧性。全球新能源车销量保持较高增速，预计2026年达2365万辆，同比增长16%，欧洲市场政策回暖、新兴市场本土化推进为重要驱动力。其中，商用车单车带电量提升显著，贡献结构性增量。

　　2026年将迎来锂市场本轮周期最后的投产高峰。全球锂资源供应量预计增长30%至214万吨LCE，增量主要来自中国、非洲等地的新建及爬产项目。中国锂盐产能持续扩张，但锂辉石等原料进口增速可能受限，供应结构面临调整。

　　全球及中国锂市场供需紧平衡，供需双增预期下价格中枢预期上移、波动加剧。在中性情景下，2026年全球锂资源供需预计小幅盈余11万吨LCE，过剩率约5.2%；中国市场预计过剩7.4万吨。若储能需求实现乐观增长，全球盈余将收窄至6万吨。整体供需仍处紧平衡区间，在储能高景气与供应集中释放背景下，碳酸锂价格可能面临加剧波动；运行中枢8-12万，全年整体呈现V字形走势。

　　风险因子：1）政策落地效果不及预期；2）外部贸易限制升级。

（文章来源：中信期货）