哈佛大学教授、前克林顿总统经济顾问委员会（Council of Economic Advisers）成员杰弗里·弗兰克尔（Jeffrey Frankel）最新警告称，无论如何，美国债务将停止不可持续的扩张，但最有可能的结果将是最痛苦的结果之一。

　　数据显示，美国公共债务已经达到GDP的99%，到2029年将达到107%，打破二战结束后创下的纪录。每周仅偿债一项就要花费超过110亿美元，占本财年联邦支出的15%。

　　在一篇专栏文章中，弗兰克尔列出了一系列可能的债务解决方案：更快的经济增长、更低的利率、违约、通货膨胀、金融抑制和财政紧缩。

　　他进一步指出，虽然更快的经济增长是最吸引人的选择，但由于劳动力不断萎缩，这并不能解决问题。人工智能（AI）是可以提高生产率，但没有办法控制美国债务所需要的资金。

　　弗兰克尔还表示，上一个低利率时代是一种历史反常现象，不会再回来了。而且鉴于对美国国债作为安全资产的怀疑已经越来越多，尤其是在特朗普总统的“解放日”关税震惊之后。

　　他继续指出，依靠通货膨胀来缩小美国债务的实际价值和违约一样糟糕，而金融抑制方案将要求联邦政府实质上迫使银行购买人为压低收益率的债券。

　　“只剩下一种可能：严厉的财政紧缩。”他说。

　　情况究竟有多严重？弗兰克尔估计，要维持美国债务的可持续增长，就必须取消几乎所有的国防开支或几乎所有的非国防可自由支配支出。

　　但他认为，在可预见的未来，民主党人不太可能同意大幅削减重点项目，而共和党人则可能利用任何财政喘息空间来推动更多减税措施。

　　“最终，在不可预见的未来，紧缩可能是六种可能方案中最有可能出现的一种。不幸的是，它可能只有在一场严重的财政危机之后才会到来。清算到来的时间越长，所需的调整就越彻底。”他警告说。

　　这一紧缩预测与牛津经济研究院（Oxford Economics）早些时候的一份报告相呼应，该报告称，预计到2034年，社会保障和医疗保险信托基金将破产，这将成为财政改革的催化剂。

　　在牛津经济研究院看来，议员们将寻求以国债需求急剧下降、导致利率飙升的形式来防止财政危机的发生。但这只有在立法者试图采取政治上的权宜之计、允许社会保障和医疗保险动用联邦政府其他部门的一般收入之后，这种情况才会发生。

（文章来源：财联社）