一、铂钯基本属性

　　铂(Pt)和钯(Pd)同属铂族金属家族，与铑、钌、锇、铱共同构成这一珍贵的金属族群。

　　1.物理化学特性

　　铂和钯均呈现银白色金属光泽。铂在空气和潮湿环境中能保持稳定，不溶于盐酸、硫酸和碱，主要应用于工业催化剂、珠宝首饰、电子、化工、医疗器械等领域。钯能吸附氢、氧等气体，抗腐蚀，只溶于氧化性酸和熔融碱，主要用于催化剂领域。

　　2.资源分布

　　铂族金属在地壳中的含量极低。铂的地壳含量仅为亿分之五，钯为亿分之一，而其他铂族成员的地壳含量更是低至十亿分之一。

　　全球资源分布呈现高度集中的特点。据USGS最新数据，2024年全球铂族金属资源储量约8.2万吨，主要分布于南非、俄罗斯、津巴布韦、美国、加拿大等国。

　　二、铂钯产业链介绍

　　铂族金属供应链呈“金字塔”状，绝大部分原料供应与冶炼掌握在少数矿冶一体生产商手中、处于金字塔顶端；中间是各类中间商包括银行和贸易商；首饰、工业产品制造商、投资者等终端用户数量众多，处金字塔底部。

　　1.上游供应端

　　1）全球铂钯供应

　　目前南非、津巴布韦、俄罗斯是全球铂金的主要供应国，俄罗斯、南非、加拿大、美国是全球钯金的主要供应国，全球大型铂钯矿山主要分布在南非、俄罗斯、津巴布韦、加拿大等国家，由欧美、南非、俄罗斯等矿业寡头控制。

　　回收供应：回收是铂钯供应的次要来源，约占总供应量的20%-30%。北美和欧洲处于铂族金属回收市场的前沿，2024年全球铂金回收供应量中，北美和西欧合计占比约61%。新技术的不断发展有望推动铂族金属回收市场的进一步增长。

　　2）中国铂钯供应

　　我国铂钯金属储量不足全球0.1%，铂族金属矿产量极低，根据《中国铂钯年鉴2025》数据，2024年我国共产铂、钯金属4.9吨。2023年中国铂金矿产供应占比约1.6%，再生供应占比约12.3%，进口供应占比高达86.1%，铂钯资源进口依赖度高，回收端重要性不断凸显。

　　矿端供应：我国铂族金属资源主要分布在甘肃，规模较大的典型铂族金属矿床包括甘肃金川铜镍矿、云南金宝山铂钯矿、四川杨柳坪铂镍矿等。目前国内95%的铂族金属产自甘肃金川铜镍矿。我国每年自产的铂族金属矿产资源不到5吨。

　　回收供应：再生市场的加速发展，一定程度上保障了我国铂族金属资源安全的基本盘。据中国物资再生协会贵金属工作委员会规划，到2027年预计铂族金属回收量达70吨，铂族金属自给率提升到45.0%。

　　2.下游消费端

　　1）全球铂钯消费

　　2024年全球铂金需求同比下滑1.6%至198吨。全球铂金主要消费国家或地区为中国、欧洲、北美、日本，中国的需求占比26%，其中工业需求占比最大；西欧、北美的需求分别占比20%和18%，汽车催化剂需求占比最大；日本的需求占比9%，其工业需求较少，以汽车催化剂和珠宝需求为主。

　　全球钯金主要消费国家或地区仍是中、美、欧、日，2024年我国钯金消费21吨，占全球总消费的20%；北美钯金消费57吨，占全球总消费的23%；西欧钯金消费37吨，占全球总消费的14%；日本钯金消费25吨，占全球总消费的10%。

　　2）中国铂钯消费

　　2024年我国消费铂金64.4吨，同比下滑3.1%。其中汽车催化剂领域消费铂金16.5吨，同比下滑13.6%。工业领域用铂金29.2吨，同比下滑0.7%，玻璃行业已经成为国内用铂金量最大的终端领域。

　　2024年我国钯金实际需求68.9吨，同比下降19.4%，钯金消费降幅远远大于铂金消费降幅。