焦煤观点小结

　　核心观点：震荡 现货市场跟随盘面转弱。供应端没有太大变化，依然保持偏紧；蒙煤通关近期回升，甘其毛都日通关在1300-1400车左右，海运煤预计近期到港偏多；需求端，下游补库意愿不强，拉运前期订单为主；焦煤矿山、蒙煤口岸库存仍在偏低位，但已开始转向累库，下游目前库存充足；焦煤供需边际趋向宽松，上周因发改委会议提及保供，叠加动力煤价格走弱，引发市场下跌，但目前焦煤未见到产量实质增加，供需没有大的宽松，后续关注下游补库节奏。

　　现货：偏弱 现货市场成交情绪转弱，线上竞拍流拍率上升，但由于矿端无库存压力，坑口报价多表现坚挺；山西安泽低硫主焦上涨至1710元/吨，周环比+40元/吨，晋中中硫主焦1610元/吨，周环比持平；

　　仓单成本：中性 目前蒙煤报价折算仓单约1280元/吨，澳煤仓单1320元/吨附近，山西中硫1400元/吨左右；

　　供应：偏强 煤矿产能利用率上升至84.23%，周环比上升0.36%，山西产能利用率跌至84.5%，周环比+0.73%；煤矿供应端依然偏紧，四季度难有增量；

　　需求：中性 下游补库基本结束，拉运前期订单为主；

　　基差：中性 盘面贴水现货；

　　库存：中性 上游矿端库存低位，但开始转向累库，下游目前库存充足，补库意愿不强，焦煤整体累库。

焦炭观点小结

　　核心观点：震荡 焦炭方面，四轮提涨落地，继续提涨有难度；四轮提涨后焦企亏损不深，近期焦企产量继续下滑，独立焦企焦炭产能利用率71.64%，周环比-0.67%；需求端，247家钢厂铁水日均产量236.9万吨，周环比+2.7万吨，钢厂盈利不佳，但铁水还在中等偏高水平；目前焦企出货顺畅，部分低库存钢厂按需采购，焦炭供需基本平衡，短期供需好于焦煤。

　　现货：中性 焦炭四轮提涨落地，钢厂利润不佳，继续提涨五轮比较困难；日照港准一级报价1530元/吨，周环比基本持平，山西准一级干熄焦报价1685-1695元/吨左右；

　　仓单成本：偏弱 焦炭港口湿熄仓单1660元/吨，准一干熄仓单1830元/吨；

　　供应：中性 焦企盈利不佳，开工积极性一般，开工整体有小幅回落；

　　需求：中性 247家钢厂铁水日均产量236.9万吨，周环比+2.7万吨；钢厂利润不佳，但没有太多主动减产的计划，铁水维持中等偏高；

　　利润：中性 焦企四轮提涨前盈利不佳，开工积极性一般，产量下滑；

　　库存：偏强 焦企出货顺畅，部分低库存钢厂按需采购。

（文章来源：紫金天风期货）