中信证券杨帆：政策重心将更多向需求端平衡 服务消费有望成为亮点
上证报中国证券网讯（记者费天元）11月11日，中信证券2026年资本市场年会在深圳举行，中信证券宏观与政策首席分析师杨帆演讲时表示，“十五五”期间政策重心或更多向需求端平衡，服务消费将成为亮点。
国际方面，杨帆判断，2026年中美关系有望维持阶段性平衡，金融市场的反应也将相对“钝化”。长期来看，全球各国在产业政策、贸易政策、经济治理政策、社会外交政策上正出现共性转变，加剧全球产业与金融秩序的破裂与重构。在此背景下，中国企业出海与人民币国际化进程将持续加速。伴随着中国企业的全球布局，叠加美元体系的深层隐忧，人民币国际化迎来重要机遇，资本项目开放与人民币跨境支付系统建设或是重要抓手。
国内方面，杨帆认为，“十五五”时期产业政策或在以“反内卷”重塑制造业利润增长的基础上，推动各类要素向制造业汇聚，着力打造新兴支柱产业，畅通企业从科技创新到利润增长的正向循环，形成产业转型升级的正面示范效应。与此同时，政策重心将从之前聚焦供给端逐步更多向需求端平衡，在服务消费、新兴产业投资等新动能带动下，内需对GDP的贡献有望稳步提升，服务消费将成为亮点。
（文章来源：上海证券报·中国证券网）
