本周，A股三大股指整体呈现弱势震荡态势，上证指数围绕4000点展开“拉锯”。在业内机构看来，A股在平稳的经济和政策预期支撑下或仍具备韧性，继续“以我为主”，外资眼中中国股市也仍然具备进一步上涨潜力。
就后市配置而言，机构建议关注抛开AI叙事也有独立逻辑的，且ROE处于长周期底部持续向上的板块；对于以AI为代表的科技成长板块，则建议其中的低位方向。
影响后市投资大事件
国家统计局：10月份CPI转正 PPI降幅收窄
国家统计局11月9日消息，10月份，扩内需等政策措施持续显效，叠加国庆、中秋长假带动，居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大。
受国内部分行业供需关系改善、国际大宗商品价格传导等因素影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比由上月持平转为上涨0.1%，为年内首次上涨；同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点，连续第3个月收窄。
央行连续第12个月增持黄金
中国人民银行11月7日公布数据显示，10月末中国黄金储备为7409万盎司，环比增加3万盎司，为连续第12个月增持黄金。
MSCI中国指数新纳入26只中国股票
近日，全球知名指数公司MSCI宣布了2025年11月份指数审核结果。在本次调整中，MSCI中国指数新纳入26只中国股票，剔除20只，新增标的包括多只资源股，以及半导体、高端制造等科技类公司。此次调整将于2025年11月24日收盘后正式生效。
机构后市投资观点
中信证券：建议适度增配化工等行业
在后续调仓过程中应秉持一个基本原则，即关注那些抛开AI叙事也有独立逻辑的，且ROE处于长周期底部持续向上的板块。从这个角度来看，配置上适度增加化工、有色金属、电力新能源这样沉寂比较久且利润率和行业景气度在历史相对低点的行业，是更优的选择。
结合三季度盈利表现与政策信号，当前A股投资主线或进一步聚焦于“反内卷”下的战略中上游行业与科技应用端的扩散，短期关注提振消费政策带来的结构性反弹，看好的细分领域包括机器人、消费电子、恒生科技、创新药等。此外，还建议关注券商的阶段性配置机会，受益于市场热度回升与政策支持，券商或得到基本面与预期的双重改善。
兴业证券：A股或继续“以我为主”
当前，海外流动性收紧演变为系统性风险的概率不大，且随着相关解决方案逐步推进，其对市场风险偏好的拖累已在缓解。A股在平稳的经济和政策预期支撑下或仍具备韧性，继续“以我为主”。
配置上，建议以两条思路布局明年景气预期：一是重视钢铁、化工、建材、新消费、农业等顺周期板块的修复机会：二是继续坚守以AI算力为代表的强产业趋势，挖掘AI软件应用、军工、创新药等低位科技成长方向。
景顺长城基金：中国股市仍有进一步上涨潜力
即使经历近期上涨，中国股市估值仍具吸引力。MSCI中国指数的远期市盈率为13.9倍，远低于标普500指数的22.9倍，当前估值比为61%，略高于历史平均水平的59%。与此同时，香港市场中，越来越多资金正从定期存款转向高股息股票。随着经济和企业基本面持续改善，中国股市仍有进一步上涨的潜力。
路博迈基金：中国市场仍具备吸引力
当前，中国市场仍具备吸引力，中国经济增长动力正日益多元化，市场流动性持续改善，企业盈利预测广泛上调，货币供应量稳步增长。与此同时，财政支持政策持续发力，使市场整体估值水平仍然具有吸引力。
工银瑞信基金：储能高景气支撑锂价
近期，在储能旺盛的需求支撑下，锂期货和现货价格均上涨。当前，储能市场正以前所未有的速度爆发，随着容量电价政策出台，新能源结合储能的竞争优势已开始显现，商业模式逐步跑通，行业进入良性发展轨道。预计若2026年储能需求仍能维持50%以上增速，碳酸锂将达到整体供需平衡附近，锂价中枢将明显上移。
（文章来源：中国证券报）
