11月6日，八马茶业再度大跌，盘中跌超15%。截至13时39分，八马茶业跌12.33%，报64港元/股。10月28日，八马茶业在港交所上市，上市后股价一度冲高至115港元，但随后股价连续收出多根阴线，10月30日至11月6日发稿时段，八马茶业累计跌幅超过31%。

　　10月30日，八马茶业发布公告，董事会已审议及批准实施H股全流通计划，并于2025年10月30日向中国证监会提交备案申请。本次申请涉及11名股东所持有的3193.31万股内资股转换为H股，占公司已发行股份总数约37.57%。

　　根据公告，转换及上市的实施仍需获得中国证监会、香港交易所等相关监管部门的批准。根据公司章程，该转换及上市无需股东大会进一步批准。若获批实施，八马茶业流通股将从当前的5298.69万股增至8492万股，潜在流通量增幅达60%。

　　有市场分析人士表示，此举有利于八马茶业原始股东退出，但也可能增加二级市场抛售压力，引发投资者对短期流动性的担忧。

　　在过去的十余年里，八马茶业曾三度谋求A股上市，均以失败告终。今年1月17日，八马茶业向港交所递交了招股书，并于10月28日在港交所主板挂牌上市。

　　招股书显示，2022年至2024年，八马茶业收入分别为18.18亿元、21.22亿元、21.43亿元，2023年和2024年的收入增速分别为16.72%和1.0%，收入增速放缓。同期，八马茶业净利润分别为1.66亿元、2.06亿元、2.24亿元，2023年和2024年净利润增速分别为24.1%和8.7%，也呈放缓趋势。

　　2025年上半年，八马茶业营收、净利润均同比下降。报告期内营收为10.63亿元，同比下滑4.2%；净利润为1.20亿元，同比下滑17.8%。

　　八马茶业的研发投入与销售费用形成了鲜明的对比，营销开支的规模远远超过研发开支。招股书显示，2022年至2024年，八马茶业研发投入分别为822万元、1162.1万元、1650.5万元，同期销售及营销开支分别为6.17亿元、6.81亿元、6.92亿元。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）