中证智能财讯华能水电（600025）10月31日披露2025年第三季度报告。前三季度公司实现营业总收入206.41亿元，同比增长6.30%；归母净利润75.39亿元，同比增长4.34%；扣非净利润75.54亿元，同比增长4.62%；经营活动产生的现金流量净额为148.09亿元，同比增长3.23%；报告期内，华能水电基本每股收益为0.4元，加权平均净资产收益率为11.62%。

　　以10月30日收盘价计算，华能水电目前市盈率（TTM）约为22倍，市净率（LF）约2.33倍，市销率（TTM）约7.26倍。

　　资料显示，公司主营业务为水力和新能源发电项目的开发、建设、运营与管理。

　　盈利能力方面， 2025年前三季度公司加权平均净资产收益率为11.62%，同比上升1.76个百分点。公司2025年前三季度投入资本回报率为4.91%，较上年同期下降0.18个百分点。

　　2025年前三季度，公司经营活动现金流净额为148.09亿元，同比增长3.23%；筹资活动现金流净额-16.3亿元，同比增加3.3亿元；投资活动现金流净额-91.97亿元，上年同期为-111.24亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年三季度末，公司在建工程合计较上年末减少39.28%，占公司总资产比重下降8.05个百分点；固定资产较上年末增加13.61%，占公司总资产比重上升5.85个百分点；货币资金较上年末增加128.71%，占公司总资产比重上升1.7个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加84.28%，占公司总资产比重上升0.69个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年三季度末，公司短期借款较上年末减少46.54%，占公司总资产比重下降3.26个百分点；其他流动负债较上年末增加50.53%，占公司总资产比重上升1.02个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少6.68%，占公司总资产比重下降0.62个百分点；长期借款较上年末增加5.96%，占公司总资产比重上升0.41个百分点。

　　2025年前三季度，公司流动比率为0.31，速动比率为0.31。

　　三季报显示，2025年三季度末的公司十大流通股东中，持股最多的为中国华能集团有限公司，占比50.4%。在具体持股比例上，北京远通鑫海商贸有限公司、北京大地远通(集团)有限公司、李福清持股有所上升，香港中央结算有限公司、李海清持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）