10月28日，口子窖发布2025年三季报，该公司第三季度业绩出现断崖式下滑。前三季度，口子窖实现营收31.74亿元，同比下降27.24%；归母净利润为7.42亿元，同比下降43.39%。其中，第三季度营业收入6.43亿元，同比下滑46.23%；归母净利润仅2696.51万元，同比暴跌92.55%。

　　对于三季度营收下滑的原因，口子窖在财报中解释称，主要系报告期内，白酒市场消费疲软，高档产品营业收入减少所致；净利润大幅下滑的原因，口子窖称主要系报告期内营业收入降幅较大、平均销售单价略有下滑致毛利率降低所致。

　　按产品档次划分，口子窖前三季度高档白酒销售收入为29.6亿元，占酒类总收入的比重高达95%，但这部分产品收入同比下降27.98%，在所有产品中收入下降最显著；中档白酒前三季度销售收入为0.41亿元，同比下降15.38%；低档白酒前三季度销售收入1.14亿元，同比增加25.09%。

　　值得关注的是，作为安徽名酒，口子窖前三季度在安徽省内的收入大幅下滑。省内销售收入25.87亿元，同比下滑27.24%，省外销售收入5.3亿元，同比下降23.93%。意味着省内的收入下降幅度大过省外市场。

　　按销售渠道划分，口子窖前三季度在主要渠道——批发代理的收入为28.94亿元，同比下降29.7%；在直销渠道的收入为2.22亿元，同比增长64.94%。

　　可见，口子窖前三季度销售整体承压，更面临系统性困境。

　　今年7月，口子窖董事会发布股东减持股份计划公告。公告显示，口子窖大股东刘安省计划在2025年8月12日至2025年11月11日期间，通过大宗交易方式减持不超过1000.00万股，占总股本的1.67%。按照最新收盘价33.56元测算，刘安省套现金额约合3.36亿元。

　　众所周知，股东减持可能反映其对行业短期前景或公司业绩改善速度的谨慎态度。对此有声音指出，作为持股10.58%的核心股东，刘安省与一致行动人合计持股高达42.01%，在短期内（3个月内）计划减持1.67%，规模不小、节奏较快，从而引发市场对股东层信心及公司前景的猜测。

　　当前，白酒市场环境不佳，口子窖主力价位带所在的次高端白酒市场竞争白热化，全国性名酒加速渠道下沉，与区域酒企抢夺市场，类似口子窖这样的区域酒企实则面临更大生存压力。

（文章来源：南方都市报）