新华财经伊斯坦布尔10月9日电（记者许万虎）土耳其9月通胀率意外反弹，为16个月来首次回升。土耳其央行行长7日就通胀前景发表讲话时承认，该国通胀回落进程正在放缓。市场为此普遍重估其政策路径，并预测未来央行将在抑制通胀、稳定本币与缓解民生多重目标压力下，采取更加精细、渐进的降息节奏。

　　土耳其统计局数据显示，9月年通胀率从前一个月的32.95%上升至33.29%，月度数据显示，消费者价格上涨3.23%，高于8月的2.04%，除食品价格上涨助推之外，由政府管控的住房相关费用以及私立教育收费大幅调涨，直接放大了通胀压力。

　　今年7月和9月，土耳其央行分别降息300和250个基点，超出许多机构预期，也引发市场对降息节奏的新讨论。此次通胀“意外”反弹，提高了年末通胀落在25%至29%区间的概率，高于原定目标。市场普遍认为，年内余下两次货币政策会议将采取更小幅度降息。

　　摩根大通预计10月和12月各降息200个基点。高盛预计10月降息200个基点、12月降息150个基点。QNB金融银行首席经济学家埃尔金·伊什克称，在更明确的通胀回落趋势出现前，暂停降息或更为稳妥。市场预计，央行或采取一种更为谨慎的降息模式，降低单次幅度、拉长整个周期。

　　伊斯坦布尔金融分析师瑟尔皮尔·通杰尔说，目前土耳其市场进入“观望期”，市场参与者操作起来非常小心。债券投资者在等每次央行的会议结果，股票投资者在重新计算银行和消费类公司的价值，而外汇投资者认为里拉短期走势太复杂，不太愿意下重注。

　　尽管央行此前已连续降息，但当前利率水平对抗通胀的空间已明显收窄。瑟尔皮尔·通杰尔指出，未来政策需要在抑制物价、保持合理的正利率水平以及维护金融市场稳定的目标间寻求精妙平衡，操作难度显著加大。

　　民生压力是当前政策面临的核心掣肘之一。土耳其工会联合会9月的一项调查显示，鸡肉、鸡蛋、榛子等日常消费品涨幅显著，并警告称，若缺乏有效政策缩小收入与生活成本差距，工薪阶层在维持营养与经济安全方面的压力将上升。土耳其金融市场专家伊里斯·奇布雷预测，即便年末上调20%工资，也难以弥补实际收入的损失。

　　专家分析认为，土耳其民众正陷入“收入追不上物价”的困境。尽管名义工资上涨，但飙升的通胀率推高了维持基本生活所需的成本，导致居民实际购买力持续缩水，生活成本压力日益加剧。

　　面对这一局面，土央行的降息决策变得格外艰难，若政府能够通过适度调整工资、定向发放补贴、合理调控公共品价格等多重手段，有效缓解民众生活成本压力，或可为央行创造更有利的降息条件。

（文章来源：新华财经）