AI基金工银消费股票A（008166）披露2025年半年报，上半年基金利润1888.6万元，加权平均基金份额本期利润0.0932元。报告期内，基金净值增长率为8.19%，截至上半年末，基金规模为2.47亿元。

　　该基金属于标准股票型基金，长期投资于消费股票。截至9月3日，单位净值为1.304元。基金经理是张玮升，目前管理的5只基金近一年均为正收益。其中，截至9月3日，工银沪港深股票A近一年复权单位净值增长率最高，达52.47%；工银产业债券A最低，为9.14%。

　　基金管理人在中期报告中表示，展望未来，我们认为消费行业基本面正在逐步磨底，如果宏观政策变化使得通缩预期有所改变，我们认为消费行业将迎来新一轮的大机会。但在此之前，消费行业内部也不乏结构性机会，上半年“新消费”的产业逻辑在部分公司上也有所演绎，类似于新人群、新渠道、新品类的成长逻辑并不缺乏，我们可以自下而上努力挖掘，在市场预期和估值水平合理较低的阶段去做布局。对于与总量经济相关性较高的传统消费白马，它们或是顺周期进攻资产的代表，我们会持续跟踪宏观预期的变化，以及产业基本面的变化，择机选择更具备alpha能力的公司进行增配。

　　截至9月3日，工银消费股票A近三个月复权单位净值增长率为0.70%，位于同类可比基金33/41；近半年复权单位净值增长率为6.88%，位于同类可比基金26/41；近一年复权单位净值增长率为35.64%，位于同类可比基金6/41；近三年复权单位净值增长率为9.82%，位于同类可比基金6/38。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为16.48倍，同类均值为20.03倍；加权市净率（LF）约2.92倍，同类均值为3.1倍；加权市销率（TTM）约1.39倍，同类均值为2.06倍；三项估值均低于同类平均水平。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.17%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.22%，加权年化净资产收益率为0.18%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为0.2061，位于同类可比基金6/37。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤为28.42%，同类可比基金排名32/38。单季度最大回撤出现在2022年一季度，为25.41%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为90.53%，同类平均为87.71%。2023年一季度末基金达到94.15%的最高仓位，2022年三季度末最低，为82.36%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为2.47亿元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计1.07万户，合计持有2亿份。其中管理人员工持有40.59万份，占比0.20%，机构持有份额占比2.71%，个人投资者占比97.29%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约84.57%，持续2年低于同类均值。

　　该基金持股集中度较高，近2年前十大重仓股集中度长期超过60%。截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是腾讯控股、九号公司、理想汽车-W、统一企业中国、美的集团、贵州茅台、比亚迪、青岛啤酒股份、美团-W、石头科技。

　　核校：王博

（文章来源：中国证券报·中证网）