中证智能财讯军信股份（301109）8月28日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入14.78亿元，同比增长33.07%；归母净利润4亿元，同比增长49.23%；扣非净利润3.86亿元，同比增长59.42%；经营活动产生的现金流量净额为7.24亿元，同比增长59.81%；报告期内，军信股份基本每股收益为0.5144元，加权平均净资产收益率为5.21%。

　　以8月27日收盘价计算，军信股份目前市盈率（TTM）约为17.98倍，市净率（LF）约1.6倍，市销率（TTM）约4.3倍。

　　资料显示，公司的主要业务：包括垃圾焚烧发电、生活垃圾中转及配套污水处理、餐厨垃圾收运及无害化处理和资源化利用、污泥处置、渗沥液(污水)处理、垃圾填埋和飞灰处理处置等。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为5.21%，同比上升0.13个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为4.97%，较上年同期上升0.42个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为7.24亿元，同比增长59.81%；筹资活动现金流净额1.11亿元，同比增加4.98亿元；投资活动现金流净额-13.69亿元，上年同期为-2.16亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少36.71%，占公司总资产比重下降3.85个百分点；交易性金融资产合计较上年末增加96.17%，占公司总资产比重上升3.7个百分点；在建工程合计较上年末增加211.07%，占公司总资产比重上升1.58个百分点；无形资产较上年末减少0.68%，占公司总资产比重下降0.78个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末减少88.57%，占公司总资产比重下降4.69个百分点；预计负债较上年末增加13.97%，占公司总资产比重上升0.86个百分点；长期借款较上年末增加2.73%，占公司总资产比重上升0.35个百分点；应付职工薪酬较上年末减少50.15%，占公司总资产比重下降0.25个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为3700.7万元，占净资产的0.49%，较上年末增加71.38万元。公司本期没有计提存货跌价准备。

　　2025年上半年，公司流动比率为3.89，速动比率为3.85。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为全国社保基金五零二组合、易方达价值成长混合型证券投资基金、南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金、国泰高分红策略股票型养老金产品-招商银行股份有限公司，取代了一季度末的香港中央结算有限公司、广发科技创新混合型证券投资基金、国寿养老研究精选股票型养老金产品-中国建设银行股份有限公司、何永波。在具体持股比例上，中信证券军信股份员工参与创业板战略配售集合资产管理计划、湖南湘江中盈投资管理有限公司持股有所下降。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）