中证网讯 A股行情上升阶段，作为“市场风向标”的券商股集体走强。

　　业内人士认为，本轮行情的一大特点是“双2万亿元行情”，即单日沪深成交额超2万亿元且市场融资余额超2万亿元，资金充沛，市场情绪高涨。

　　对于券商股，本轮行情的特点是增长更具持续性及修复节奏分化。机构分析认为，年初以来权益市场稳步向上，交易额、两融余额、权益产品发行规模等持续提升，券商估值修复但与过去行情有所不同。一方面，市场行情持续性增强，券商业绩增长更具持续性；另一方面，板块内部修复节奏分化，H股先于A股且业绩增长稳健的券商表现更好。

　　往后看，多家机构表示，券商仍然处于“滞涨”状态。

　　一是从历史回测来看，2019年、2020年、2024年券商板块区间最大涨幅分别达到69%、62%、90%；今年以来，截至8月18日，申万券商指数仅上涨约10%。特别是“9·24行情”以来，非银金融公司的AH溢价率持续收窄，A股券商的“滞涨”特征更为显著，为后续板块的估值修复提供了空间。

　　从估值来看，机构复盘2006年以来的市场数据后发现，券商指数与市场成交额基本呈同向变动，正向相关度较高，在成交额快速放量时，券商指数几乎同步上涨。当前券商行业PB估值仍处于历史底部区域，随着市场交投活跃度的提升，估值修复动力强劲。

　　2017年，券商板块PB（市净率）估值中枢为1.8倍，当前板块2025年PB仅为1.45倍，按照这一测算，券商板块估值仍有约25%的提升空间。

　　展望后续行情，有分析认为，应高度重视券商板块的补涨机会，看好交投活跃与监管创新推动下的上攻机遇。

　　在此背景下，投资者不妨借道银华基金旗下券商ETF（159842）把握相关机遇。券商ETF（159842）采用被动指数化投资，紧密跟踪中证全指证券公司指数（399975.SZ）。后者囊括了证券行业49只个股。

　　券商ETF（159842）当前管理费率仅0.15%、托管费率为0.05%，不仅是跟踪中证全指证券公司指数的ETF产品中费率最低的ETF之一，也属于行业最低费率组合，为投资者提供了低成本、高效率的行业配置工具，投资者或可借助该券商ETF，力争把握本轮行情机会。

（文章来源：中国证券报·中证网）