随着转债市场的走强，转债ETF规模也自7月以来迅速扩容。Wind数据显示，截至8月6日记者发稿，全市场转债ETF总规模合计达551.52亿元，相比一个月前的431.69亿元增长近120亿元，增幅达27.76%。业内人士表示，近期可转债ETF规模大幅抬升，或与理财资金的入场有关。在转债市场估值高企的背景下，部分低风险资金的择券难度抬升，因而直接选择ETF做平替。

　　当前，全市场债券ETF中共有两只可转债ETF，分别是博时可转债ETF和海富通上证可转债ETF。今年的基金二季报显示，两只可转债ETF的前五大重仓券完全相同，均重仓了银行转债，而海富通上证可转债ETF的持仓集中度更高。

　　自今年6月以来，转债市场持续走强。据Wind统计，中证转债指数自6月30日至8月6日的涨幅达到了5.82%。在此背景下，可转债ETF规模也迅速扩大。其中博时可转债ETF的规模由6月末的369亿元增长至目前的约470亿元，海富通上证可转债ETF则由62亿元增长至约81亿元。

　　财通证券首席经济学家孙彬彬团队表示，资金行为是引起本轮转债ETF份额修复的直接原因。从6月转债市场持有人数据来看，银行理财在上交所口径下对转债的持有量大幅上升，银行自营在上交所口径下的转债持有量也明显增长。考虑到理财资金或更多通过FOF参与权益、转债市场投资，因此本轮转债ETF份额抬升的背后，理财资金或为重要推手。

　　东方金诚表示，随着可转债市场强赎风险的上升和择券空间的压缩，投资者择券与择时止盈的难度也随之上升，这也将增强部分投资者通过转债ETF被动配置转债资产的动力，进而带动可转债市场的流动性进一步提升。

　　孙彬彬团队也认为，在转债市场持续走强后，转债估值高企，叠加银行转债陆续退出，部分低风险偏好资金个券选择难度提升，或直接选择ETF做平替。稳健类资金的择券“舒适区”（低价+银行）或正在被逐渐压缩，在权益市场景气度延续的环境下，部分资金或把目光放到间接投资上。

（文章来源：经济参考报）