北京时间7月31日凌晨，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变。这一决定符合市场预期，同时也是今年美联储货币政策会议连续第五次决定维持利率不变。

　　威灵顿投资管理固定收益投资组合经理Brij Khurana对此点评称，美联储最新声明略显鸽派。联邦公开市场委员会认为，今年上半年美国经济增长有所放缓，下调了此前“增长保持稳健步伐”的评估。同样，声明中删除了“经济不确定性已减弱”的措辞。这变相承认了美国经济增长放缓，以及美联储扩大就业的目标面临更大的下行风险。

　　然而，随着新闻发布会的进行，美联储主席鲍威尔的语气逐渐转向鹰派。他提到，当前的基本情形是关税对物价水平仅构成一次性冲击。但鲍威尔同样表示，在9月的议息会上，市场将会看到另外两组通胀和就业数据，因此应该拥有足够的数据来评估关税的净影响。他还提及，美联储将确保关税不会引发通胀。一旦引发通胀，美联储将维持较高利率水平，直至通胀率回落至目标区间内。

　　在新闻发布会上，鲍威尔对劳动力市场的讨论也呈现出一定的“鹰派”倾向。他表示，当前美国劳动力市场处于一种供需平衡的状态，失业率维持在极低水平。这种平衡是由于劳动力供需均减少所致。因此，鲍威尔认为衡量劳动力市场状况的关键指标应聚焦于失业率。就业增长极有可能显著放缓，但由于劳动力参与率下降，失业率并不会上升。按照鲍威尔的决策框架，美联储在此情形下不会放宽政策。

　　“新闻发布会上释放的鹰派立场令市场意外，直接的体现就是短期政府债券遭到抛售。鉴于特朗普已向美联储施压要求降息，许多人预期鲍威尔会借此次会议为9月降息做铺垫，但显然这一期望落空了。”Brij Khurana称。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）